151家公司发布分红预案 26家10送转20以上

随着2015年年报的披露，各家上市公司分红的情况也逐渐被投资者所知。据《证券日报》记者通过东方财富Choice数据统计，截至2月22日，已有151家公司公布了分红预案，其中有26家分红慷慨，预案至少达到10转20，另有派送现金，占比达17.22%。

不过值得注意的是，自去年股市异动后，财政部修改了股息红利所得税，规定持股1年以上的暂免征收所得税。因此，有分析人士指出，对大股东来说分红对其有利，因为红股没有解禁期，同时可以获得大额免税的分红。因此，2015年年报公布后也将会有更多的“高送转”发生。

盈不盈利均推“高送转”

一般来说，上市公司分红有两种形式；向股东派发现金股利和股票股利，上市公司可根据情况选择其中一种形式进行分红，也可以两种形式同时使用。

据《证券日报》记者通过东方财富Choice数据统计，目前公布分红预案的上市公司中，劲胜精密、神州长城、天齐锂业等送转比例居前。据劲胜精密发布的公告显示，拟对全体股东每10股转增30股；神州长城拟计划对全体股东没每10股转增28股，天齐锂业的分红预案则为10转28派4元（含税）红利，另外，棒杰股份、财信发展两家公司分别计划10转26派2.0元（含税）、10转25派0.54元（含税）。

而从派发红利方面来看，焦点科技和同花顺两家较大方，分红预案分别为每10股派10元（含税）、和每10股派7.4元（含税）。在2014年年度利润分配时，焦点科技就曾每10股派8元。另外，推出高送转方案的公司中，仅雷科防务和先导智能拟在高送转同时派现相对较多，分别为10转21派5.5元、10转20派5.5元。

应该说，良好的业绩表现是支撑高送转方案推出的关键，在上述26家推出10转20及更高转送方案的公司中，已有多家发布了2015年年报或业绩预告，其中多数净利润同比2014年有所增长。如雷防科务预计2015年实现净利润1.4亿元至1.57亿元，同比增长幅度为320%至370%；先导智能的2015年年报显示，公司去年净利润同比2014年增长了122.18%。总体看，在推出“10转20”以上方案的公司中，有7家公司业绩预增或年报中提到净利润增幅超过100%。

但需要注意的是，也有上市公司业绩表现不佳却也抛出了高送转方案。以高送转排名第一的劲胜精密为例，公司预计2015年净利润为-4.6亿元，同比减少718.51%。利润分配预案认为，公司现阶段处于转型升级关键期，应当充分利用自有资金、留存收益，降低公司经营杠杆。以资本公积转增股本的形式进行利润分配，符合公司的实际情况。

“高送转”引管理层关注

不过，值得深思的是，与往年高送转频发不同，今年的高送转却引来了交易所的关注。上交所2月19日表示，上交所公司监管部门重点加大对年报“高送转”信息披露监管力度。进入2015年年报披露期以来，上交所要求沪市上市公司严格执行本所去年发布的董事会审议“高送转”公告格式指引，详细披露董事会表决意向、董事及提议股东的持股变动与增减持计划等，并结合公司自身业务，就“高送转”是否符合公司当期实际经营业绩情况、是否满足公司当前经营活动需要、是否有利于公司未来发展等，做出详细披露。

而深交所在其官网提醒投资者，应理性看待上市公司发布的“高送转”方案。认为“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。因此，投资者不应该把上市公司发布的“高送转”方案与上市公司的高盈利或者高成长等同。目前，深交所已要求天齐锂业、颈胜精密等上市公司补充披露并充分说明高比例送转预案的具体依据和合理性。

岁末年初“高送转”往往有超额收益；红股所得税免征新政对大股东有利，可能促使更多“高送转”发生。“高送转”是A股历年炒作主题，历史数据看，预案披露日前后30个交易日内往往有超额收益。虽然从理论上，“高送转”本身对公司经营并无明显实质影响，但“高送转”事件历年均受到投资者的高度青睐。

有数据显示，从近三年实施“高送转”的公司股价表现看，在预案公告日前30个、前20个以及前10个交易日内相对大盘累计涨幅达到9.5%、6.1%和4.4%；在预案公告日后10个、后20个以及后30个交易日相对大盘累计涨幅达到2.6%、7.5%和14.1%。

分析人士表示，上市公司选择高送转，一方面是为了扩大股本，增强公司股票的流动性；另一方面，公积金转增基本上是不花钱。当然，也不排除一些公司为后续的资本运作做铺垫。从历史上看，拥有高送转预期的上市公司股票在披露分配预案期间常会掀起一波行情。中原证券分析人士认为，根据每股收益、每股净资产、每股资本公积、每股未分配利润、股价和总股本这6个指标因子可以有效地从A股中选出潜在高送转股票。

（来源：证券日报 杨萌）

部分巨亏公司拟高送转遭质疑

2月、3月往往是上市公司集中披露高送转方案的时间窗口，同时也是布局高送转主题投资的较好时点。春节后，上市公司将迎来年报密集披露期，更为精彩的年度“高送转”大戏已鸣锣上演，而且今年A股有望迎来历史最为疯狂高送转热潮。

不过，面对就在上市公司过热的高送转趋势下，交易所也罕见地密集发函，追问上市公司高比例转增的背后意图。建议投资者在追捧高送转题材时也需保持理性，上市公司推出高送转方案后，是否还有后续市场热点以及公司基本面是否配合，都将直接影响到高送转后的股价表现。

火爆

150家公司发布高送转方案

随着上市公司陆续披露年度分红预案，沪深两市也开始掀起高送转炒作热潮。上周二，伴随着市场回暖，高送转题材也再度受到游资爆炒，劲胜精密、棒杰股份、宝德股份等高送转题材股集体轮番涨停。紧接着，周三沪指站上2850点，高送转概念板块再度集体大涨，棒杰股份等逾10只概念股强势涨停。22日，万润科技、派思股份等涨停，延续高送转概念股强势表现。

其中，先导智能在上周三公布了拟10转20派5.5元（含税）的高送转方案后，便受到游资关注。盘后数据显示，中投证券无锡清扬路证券营业部、华泰证券上海武定路证券营业部等活跃游资聚集营业部携手买入先导智能，买入金额均超过2000万元。除了部分游资外，机构投资者也出现在了一些个股的买入龙虎榜数据中。

分析认为，高送转股之所以会受到市场偏爱，主要还是高送转表明了上市公司对未来市值增长和业绩成长的信心；而且，我国股票市场中，非机构资金占比较高，除权后的低股价往往更受市场偏爱。

值得一提的是，今年以来上市公司分红力度十分罕见。自去年年底开始，A股就不断出现上市公司发布的“豪华”高送转预案。猴年春节过后，“惊喜”仍在接踵而来。

截至22日收盘，沪深两市共有逾150家公司发布2015年年报利润分配预案或大股东对利润分配的提议。其中，劲胜精密以拟推10转30“拔得头筹”。另外神州长城、天齐锂业、棒杰股份、财信发展等转增数量都在25股（含）以上。

在其之后，神州长城、天齐锂业、棒杰股份、秀强股份、红相电力、游族网络等近20只个股也推出超高送转方案，计划送转比例超过10股送转20股。同时，先导智能、天翔环境、西泵股份、国恩股份等近20只个股的送转比例为10转20股。

值得注意的是，在大幅高送转的同时，多数上市公司同时还推出了强有力的派现。在目前已经披露派现预案的所有上市公司里，现金分红最为慷慨的是焦点科技。公司在2月5日公告称，拟向全体股东按每10股派发现金股利人民币10元（含税）。除焦点科技之外，还有近10家上市公司提出每股现金分红超过0.5元（含税）。

质疑

监管机构频频发函追问

不过，就在上市公司过热的高送转趋势下，交易所也罕见地密集发函，追问上市公司高比例转增的背后意图。目前劲胜精密、天齐锂业和棒杰股份等高送转预案颇为“慷慨”的上市公司，无一例外均收到了关注函。

以劲胜精密为例，其业绩巨亏仍推高利润分红的反常行为就引起了监管层关注。1月25日晚间，在距离劲胜精密正式发布“10转30”的“豪华”利润分配预案不到24小时的时间里，深交所在其网站披露了对劲胜精密的问询函。

该公司2015年预告业绩为“净利润将亏损”，而根据公司三季报显示，劲胜精密2015年前三季度实现净利润-2.05亿元，同比下降760.49%。随高送转方案一并发布的还有该公司股东未来九个月存在减持不超过5%公司股票的可能性。

针对深交所的问询，劲胜精密在1月27日的回复中表示，“10转30”的预案未超过截至2015年12月31日财务成果的可分配范围，且公司股东劲辉国际（预案提议人）出于偿债与投资需求，未来6个月内存在减持的可能性。

劲胜精密并非孤例。近年来，高送转出现“变味”迹象已逐步显现。业内人士指出，一些上市公司的高送转方案或沦为大股东减持的障眼法，甚至可能成为股权质押的“托底”。2015年1月，*\*ST海润曾发布“10转20”的高送转预案，但因其业绩走势与高送转比例明显不符，在当年4月份领到罚单。

当然，一些反常的高送转目的也并不全是为了减持套现，比如增大股本实现定增、并购也有先例。有业内人士指出，选择高送转方案，一方面是为了扩大股本，增强公司股票的流动性。另一方面，公积金转增基本上是不花钱的利好，当然也不排除一些公司为后续的资本运作做铺垫。

“上市公司推出高送转方案后，是否还有后续市场热点以及公司基本面是否配合，都将直接影响到高送转后的股价表现。”光大证券分析师高辉表示。无论如何，建议投资者在追捧高送转题材之时还是要保持理性。有专业投行人士也提醒投资者，高送转本应只是上市公司股东权益的内部结构调整，但目前正在沦为推高股价的一种手段，投资者应该警惕利用高送转“数字游戏”的炒作陷阱。

（来源：南方日报郭家轩）