中商情报网讯：日前，据中烟香港公告，公司将于6月12日在港挂牌上市，港股市场迎来首家烟草企业。据悉中烟香港，每股发行价4.88港元，集资净额约7.35亿港元。招股书显示，截至2018年底，中烟香港在香港仅有28名雇员，员工总成本共计约2591.4万元港元。2018年，中烟香港收入约为70.33亿港元，意味着人均年创收逾2.5亿港元。中烟香港成立于2004年，为中烟国际负责资本运作及国际业务拓展的指定境外平台。中烟国际为中国烟草总公司的全资子公司，承担着后者国际业务的管理和运营工作。

招股书显示，中烟香港独家经营业务包括烟叶类产品进口业务；东南亚以及我国港澳台地区的烟叶类产品出口业务；卷烟类产品出口至泰国、新加坡等免税店的业务；新型烟草制品出口至全球境外市场的业务等。2016年至2018年，中烟香港的收入分别约为63.1亿、78.07亿、70.33亿港元，公司权益持有人应占利润分别约为3.35亿、3.44亿、2.59亿港元。

数据来源：招股书、中商产业研究院整理

中烟香港的上市是中国烟草“走出去”战略的体现。近年全球对进口烟叶类产品的需求在下滑，但东南亚等市场的需求仍然较稳定，“一带一路”沿线地区烟草市场亦潜力巨大。

整体来看，2018年烟草行业坚决落实“总量控制、稍紧平衡”调控方针，市场秩序进一步好转，卷烟零售户平均实现毛利率9%以上，达到近年来最好水平。行业内部深化精益管理，完善对标指标体系和工作机制，全年实现降本增效43.9亿元。1月17日，国家烟草专卖局新闻发言人张修连介绍说，2018年烟草行业实现工商税利总额11556亿元，同比增长3.69%；上缴国家财政总额10000.8亿元，同比增长3.37%；实现工业增加值7877亿元，同比增长4.88%。

那么2018年烟草行业经济运行情况具体如何？2019年又将迎来怎样的发展趋势？一起来了解一下。

一、烟草行业经济运行数据分析

烟草业企业数量骤减 亏损额大幅增长

据数据统计显示，截止2018年末，我国烟草行业规模以上企业达到116家，比上年减少16家，其中亏损企业15家，累计行业亏损总额13.80亿元，同比大幅增长137.9%。整体看来，亏损企业数量也是逐年上升，烟草行业企业亏损面有所扩大，截止年末，企业亏损面达到12.93%。对比2017年的烟草企业亏损面11.4%提高了1.5个百分点。

数据来源：中商产业研究院整理

烟草行业盈利能力有所下降

近年来，随着控烟呼声增强，国家对烟草行业要求提质减量，从2013年起烟草行业盈利逐年递减。2017年，我国烟草行业毛利率达到72.8%,与上年相比提高1.5个百分点，烟草行业销售利润率达到9.9%。与上年相比下降1个百分点。从2018全年来看，中国烟草行业毛利率有所提高，行业销售利润率表现出逐年下降趋势。

数据来源：中商产业研究院整理

烟草企业经营情况改善

不过从企业经营情况来看，2018年全年我国烟草行业规模以上企业实现主营业务收入9291.2亿元，同比增长4.9%；烟草行业实现利润总额达到923.5亿元，同比下降4.6%。

数据来源：中商产业研究院整理

数据来源：中商产业研究院整理

卷烟产量有下滑趋势

由于国家经济增速放缓，控烟措施的实施和人们健康生活意识的提高，烟草产业延续下降态势。据数据统计：自2015年起我国卷烟产量开始下滑，2017年卷烟产量下降至23450.7亿支，同比下降1.6%。截止到2018年末，全国卷烟产量为23356.2亿支，比上年同期微降0.4%。

从销量来看：据数据统计，2014年的全国卷烟销量达到26080亿支，较2013年增加1.24个百分点。但随着2015年财政部将卷烟批发环节从价税税率由5%提高至11%，并按0.005元/支加征从量税，全国卷烟销量连续两年出现下滑。2017年卷烟销量为23487亿支，自2015年起两年间减少2640亿支。

数据来源：中商产业研究院整理

烟草行业利税规模扩大

近几年，尽管卷烟产销量出现下滑，但是由于税价同增，烟草行业利税规模仍保持增长态势。2017年中国烟草实现税利总额11145.1亿元，同比增加349.32亿元，增长3.24%，上缴财政超万亿，这是继2014年实现税利总额超万亿，2015年和2016年连续实现税利总额超万亿、上缴财政超万亿之后两个超万亿的三连击，实现了高增长基数上的持续发展，烟草对国家的贡献做出了高发展压力下的重要贡献。最新数据显示，2018年烟草行业实现工商税利总额11556亿元，同比增长3.69%

数据来源：中商产业研究院整理

二、2018烟草行业主要事件回顾

1、烟草会议：推出十大新品

1月16日，2018年全国烟草工作会议在北京召开。本次会议上，国家局授予10款卷烟产品“2015~2017年度行业十大优秀卷烟新产品”荣誉称号。包括南京（雨花石）、天子（金）、黄金叶（乐途）、贵烟（跨越）、钻石（荷花）、白沙（硬精品三代）、黄鹤楼（硬银紫）、利群（西子阳光）、冬虫夏草（和润）、娇子（宽窄好运）。

2、国家烟草专卖局细支烟质量监督检查

3月，南京（雨花石）、芙蓉王（硬闪带细支）在本年度3月的国家烟草专卖局细支烟质量监督检查中质量综合得分中名列第一、第二。国家局按照《细支卷烟》（YQ/T54-2015）标准，在全国16个省（区、市）内抽检了31个国产品牌中的64款细支烟和5款外烟细支烟，共计69个产品。从包装标识质量、焦油含量、烟气烟碱量、烟气一氧化碳量、包装与卷制质量、感官质量检验等6项指标进行评测。

3、云南中烟和茅台战略合作

4月19日，中国烟草行业的大佬云南中烟与酒行业的大佬茅台在赤水河畔举行战略合作框架协议签订仪式。这是双方历史上，签约速度最快的一次战略合作。据悉，双方将在科研合作、产品合作、信息平台合作、渠道合作、国际市场合作、媒介合作等领域开展工作。

4、中国烟草总公司与阿里巴巴战略合作

6月22日，中国烟草总公司与阿里巴巴签订战略合作备忘录。阿里巴巴集团董事局主席马云到访国家烟草专卖局，中国烟草总公司与阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团签订战略合作备忘录。双方合作的重点内容将集中于“消费者便利结算，大数据抓取、分析、应用，新品研发与推广，品牌营销与管理，卷烟打假打私，零售户金融服务”等五大方面。

5、国家烟草专卖局：确保年销售4750万箱目标任务

11月9日，国家烟草专卖局、中国烟草总公司11月份生产经营调度会在北京召开。国家局副局长段铁力提到要努力完成全年销量目标任务，坚定信心和决心，确保年销售4750万箱目标任务；要确保实现降库存100万箱以上目标，打好去库存攻坚战。

6、中国控制吸烟协会批中国烟包装精美

11月13日，中国控制吸烟协会在北京召开了“烟盒包装使用警示图形研讨会”。中国烟盒不仅印刷精美，有些上面还用上了“口味纯正”、“清新风尚”等误导性语言，还配有以风景名胜、历史名人等图片，很容易让人联想到文化、时尚等与烟草不相干的事物。

7、中烟国际（香港）递交IPO材料

2018年12月31日，中国烟草总公司全资子公司中烟国际旗下平台中烟国际（香港）有限公司，在香港交易所递交了上市申请。

三、2019年烟草行业形势预测

1月17日，工业和信息化部党组书记、部长苗圩在2019年全国烟草工作会议上表示2019年，烟草行业要上下同心，奋力拼搏，开拓进取，切实抓好全年各项任务的落实。着力降成本，大力推行精益生产方式；坚决压库存，将工商库存和社会库存调整到合理状态；从实抓管理，探索有中国特色的现代化烟草行业管理模式；持续优结构，深化实施“三品”战略，调优卷烟产品结构。会上中国烟草总公司总经理张建民提到要深入推进供给侧结构性改革。在“巩固、增强、提升、畅通”上下功夫，巩固“三去一降一补”成果、增强烟草企业活力、提升烟草产业链整体水平、畅通烟草经济循环。

从目前烟草行业的形势来看，烟草企业间的竞争将越来越激烈。另一方面，烟草行业企业数量相对2017年来说有所减少，企业亏损面也在不断提高。《健康中国2030规划》中，明确提提出了禁烟、控烟方面的具体发展目标，要求在2030年要把我国目前27%的吸烟人群降低到20%。按照15亿人口算，即要控制在3亿人以下。这将对中国烟草行业的发展产生长期的影响。

中商产业研究院预测到2019年，烟草行业亏损企业将进一步增多，烟草总产量有所下降，营收和利润总额将减少。不过烟草作为一种能够提供高额利润与税收的产品，具有极高的经济价值，随着烟草行业提质和烟草市场结构转型升级，未来烟草行业盈利情况或有望得到改善。

以上分析及数据均来源于中商产业研究院发布的《2019-2024年中国烟草行业市场前景调查及投资机会研究报告》。