中商情报网讯：2018年8月31日-可口可乐公司今天宣布达成收购咖世家有限公司（CostaLimited）的最终协议。此次从其母公司韦博得集团（WhitbreadPLC）收购咖世家的估价为51亿美元。该收购将为可口可乐公司带来遍布欧洲、亚太、中东和非洲的强大咖啡业务平台，及巨大的发展潜力。

咖世家（Costa）于1971年在伦敦成立，目前已发展成为一个全球领先的咖啡品牌。咖世家的运营包括一个领先的品牌、近4000家门店以及经过严格培训的咖啡师、咖啡自贩机业务、家用咖啡业务，和全球领先的咖啡烘焙业务。咖世家在英国处于领先地位，并在中国及其它市场保持持续的门店业务发展。而在中国市场，Costa拥有400多家门店，是唯一可以和星巴克相抗衡、第二大国际咖啡连锁品牌，按照该公司先前的计划，中国咖啡店的数量将在2022年达到1200家。可口可乐系统的强大客户网络，将为咖世家带来极具潜力的多形式业务发展。数据显示，在截至2018年3月1日的2018财年，Costa咖啡的营收为13亿英镑（17亿美元），息税前利润为2.38亿英镑（3.12亿美元）。

可口可乐公司（纽交所代码：KO）是一家全品类饮料公司，在全球200多个国家和地区提供500多个品牌的饮料。对于可口可乐来说，此项预期收购为其增加了可不断扩容的咖啡业务平台，以及在咖啡这个快速增长的时尚饮品类别的专业知识和市场洞察。在可口可乐的全品类饮料战略中，热饮是为数不多的一个尚未有全球品牌的部分。收购咖世家将让其可拥有强大的咖啡平台，以深入热饮市场。

交易明细

本次交易的收购价格为39亿英镑，约合51亿美元。可口可乐公司将获得韦博得集团全资子公司咖世家（CostaLimited）的所有已发行和流通的股票，该子公司包括了咖世家目前所有运营业务。韦博得集团计划在10月中旬就此项交易寻求股东审批。此外，该交易还需获得监管部门批准并满足交易的标准条件，包括欧盟与中国的反垄断审批等。该收购预计将在2019年上半年完成。

可口可乐预计，在不考虑收购会计处理的影响的情况下，该交易在首年即将为公司带来小幅增长。在2018年第一季度（截至2018年3月1日），咖世家的营收和税息折旧及摊销前利润分别达到了13亿英镑和2.38亿英镑，约合美元分别为17亿和3.12亿。由于可口可乐公司预计该交易将于2019年上半年完成，因此对2018年的业绩展望将不做调整。公司长期发展目标也将保持不变。可口可乐公司将在2018年第四季度的财报发布会上就公司整体业绩展望分享更多信息。

可口可乐公司作为全球知名的碳酸饮料企业，和百事可乐一起占据了我国碳酸饮料市场80%的市场份额，是不可争议的碳酸饮料龙头企业。那么作为碳酸行业老大，可口可乐为何会收购咖世家深入布局咖啡市场呢？本文分析了此次收购背后的三大因素：1.公司自身经营业绩连续下滑；2.碳酸饮料市场下行；3.咖啡市场高速发展。

一、可口可乐业绩连续5年下滑

近年来随着消费者健康意识的不断提高，碳酸饮料市场开始走下坡路。数据显示，2013-2017年可口可乐营业收入不断下滑，到2017年公司的营业收入和净利润更是跌至五年最低点，当年净利润仅有12.48亿元，同比暴降81%。

到2018年上半年净利润有所回升，可口可乐上半年实现净收入165.53亿美元，同比下滑12%，同期归属于上市公司股东的净利润为36.84亿美元，同比增长44%。可口可乐在2018年更注重利润的上涨，例如零度可乐等产品实现带动作用，纯净水和运动饮料业务也实现增长。另外，可口可乐第二季度的有机销售额同比增长了5%，这表明可口可乐表示正在努力对其装瓶业务进行重新特许经营。

数据来源：中商产业研究院整理

二、碳酸饮料市场下行：产量走低 销量萎缩

随着人们对健康关注度的增加，碳酸饮料市场一直处于劣势。而消费升级，使得碳酸饮料高糖高热量让许多追求健康的消费者望而却步。

碳酸饮料产量走低

碳酸饮料分为果汁型、果味型、可乐型、低热量型、其他型等，常见的品牌有：可乐、雪碧、芬达、七喜、美年达等。碳酸饮料能产生泡沫和刺激味道的二氧化碳，喝下之后产生一种令人愉快的味道，曾经深受80后、90后喜爱，碳酸饮料产量也一度节节攀升。数据显示，我国碳酸饮料产量2014年达到巅峰，产量达到1811万吨。但是自2014年后，我国碳酸饮料产量持续三年下跌，2017年碳酸饮料产量跌至1744万吨。

数据来源：中商产业研究院大数据库

碳酸饮料销量萎缩

20世纪可以说是属于碳酸饮料的世纪，碳酸饮料风靡全球，在某种程度上来说更是代表了一种文化。但是随着饮料行业更多健康饮品的出现以及消费升级的大背景下，碳酸饮料已经逐渐被替代，所有的碳酸饮料都正在经历全球范围内的销量下滑。据统计，美国碳酸软饮料销量连续11年下跌，中国碳酸饮料市场也不容乐观。2014年中国碳酸饮料销量达到巅峰，逼近1800万吨，此后碳酸饮料开始走下坡路，销量持续下滑，2016年碳酸饮料销量跌至1739万吨。

数据来源：中商产业研究院大数据库

三、咖啡产业呈上升趋势 咖啡消费量持续增长

而与碳酸饮料市场下行趋势相反的是，我国咖啡产业总体呈上升趋势。咖啡是世界三大饮品之一，与可可、茶同为流行于世界的主要饮品。其含有丰富的蛋白质、粗纤维、粗脂肪、咖啡碱等。因其具有独特的醇香口味和提神、兴奋的作用，逐渐成为现代人不可缺少的日常饮品。咖啡在全球贸易中占据重要的地位，更是西方文化的象征之一。

随着我国人民生活水平的提高和对咖啡文化认知程度不断增长，加之巨大的人口红利，刺激国内咖啡消费。目前，中国咖啡市场正在进入一个高速发展的阶段，因此这两年各大咖啡品牌也在不断通过加速开店、布局高端市场、强化咖啡供应链等方式，巩固自身的市场地位。

咖啡厅数量超14万家，咖啡消费量持续增长

中国咖啡行业的高速发展带动了咖啡连锁行业，例如咖啡店。据中商产业研究院数据显示：近年来，我国咖啡厅数量增长增长十分迅速。2007年全国约有15906家咖啡厅，到2012年，快速增长到31794家，预计2018年中国咖啡厅数量突破14万家。

数据来源：中商产业研究院

在中国咖啡消费量方面，2014-2018年中国咖啡市场消费量稳定增长。2014年咖啡消费总量为2077.14万吨，同比增长34%；2017年消费总量为3480.95万吨，同比增长29%。随着中国咖啡市场的逐渐成熟，市场进入整合期，增速将有所下降。

数据来源：中商产业研究院

咖啡行业细分市场占比

在咖啡连锁领域，以上岛咖啡为代表的本土咖啡企业凭借其先入优势和渠道优势在占据了可观的市场份额。以星巴克为代表的外资品牌依靠其品牌形象和差异化的竞争策略后来居上，在“一线城市”和“意式咖啡”这个细分领域占据领先地位。近年来，一些新兴咖啡连锁品牌凭借精准的市场定位和独树一帜的经营模式逐渐打破了星巴克及上岛咖啡对市场的垄断地位，带动连锁咖啡市场朝着更多元化的方向发展。

咖啡豆经过生豆处理，烘焙、萃取，烹煮等步骤变为一杯饮品，按照消费方式的不同，咖啡可分为速溶咖啡、即饮咖啡、现磨咖啡。从我国咖啡行业目前的细分市场来看，速溶咖啡霸占中国咖啡市场。据数据显示，速溶咖啡市场占比高达71.8%；其次为现磨咖啡，市场占比为18.1%，其后为即饮咖啡，市场占比为10.1%。

数据来源：中商产业研究院

中国咖啡市场发展前景可期

据伦敦国际咖啡组织统计，与全球平均2%的增速相比，中国的咖啡消费正在以每年15%的惊人速度增长。预计到2025年，中国将成长为1万亿元的巨型咖啡消费帝国。随着国内消费者对咖啡好感度不断提升，我国的咖啡市场呈现出巨大的潜力，在近十年内将有长足发展。

综合以上三大因素，不难理解此次可口可乐收购咖世家的交易是强强联合实现双赢的局面。一方面收购热饮，也完成了可口可乐在饮料市场的完整布局。可口可乐也能更深入发展咖啡市场业务，进行多元化经营，从而一定程度上弥补在碳酸饮料市场的下行。而另一方面对于咖世家而言，由于近期咖啡豆成本上升，英镑下跌、人力成本上升。加上英国脱欧，后续影响可能会持续较长时间，Costa在英国本土运营问题十分严重。另外Costa在英国本土市场门店相当密集，本土市场饱和，门店客流量也在流失，导致同店销售额增长放缓、利润下跌。数据显示，Costa咖啡去年的同店销售额仅增长了1.2%，第一季度的同店销售额同比下滑了2%。通过加入可口可乐借助其强大客户网络，将为咖世家带来极具潜力的多形式业务发展。

以上数据及资料来源于中商产业研究院发布的《2018-2023年中国咖啡行业市场前景研究报告》。