中商情报网讯：北京雅迪传媒股份有限公司是国内成立时间较早的品牌整合营销公司之一，主营业务包括媒体资源运营、整合传播和内容运营。

主要财务指标

北京雅迪传媒股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为51,533.78万元，2018年度资产总额为67,237.26万元，2019年资产总额为74,500.67万元，2020年资产总额为80,456.32万元；2017年归属于母公司所有者权益为33,665.27万元，2018年归属于母公司所有者权益为42,877.09万元，2019年归属于母公司所有者权益为47,235.96万元，2020年归属于母公司所有者权益为53,295.12万元。

主要财务指标表

资料来源：中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

一、经营风险

（一）媒介资源主要来源于央视的风险

公司与央视的合作主要分为两种模式，第一种模式下，公司获得CCTV-1、CCTV-2和CCTV-新闻频道的《18点档精品节目》、《共同关注》、《新闻直播间》、《新闻调查》、《面对面》、《新闻1+1》、《回家吃饭》等多个时段的优质广告资源独家代理权，并通过向广告主或其他广告代理公司销售该等广告资源获取收入；第二种模式下，公司根据客户的广告投放需求，向央视或其他广告代理公司采购央视广告资源。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司直接向央视采购的媒介资源占各期采购总额的比重分别为83.63%、89.49%、83.94%和88.40%，占比较高。如未来公司不能维持与央视的稳定合作关系，会对公司的业务前景和经营业绩造成重大不利影响。

（二）媒体资源运营业务的风险

媒体资源运营主要是公司通过获取央视部分广告资源的独家代理权，并通过向客户销售该等广告资源，从而获取收入的业务模式。报告期内，公司与央视关于广告资源承包经营的合同为一年一签，合同届满前，在满足央视规定的前提条件下，公司享有优先续约权。若合同届满后央视不再与公司续约，则公司运营的广告资源可能减少，从而导致公司业务规模和经营业绩下滑，对公司经营造成重大不利影响。

（三）受新媒体广告冲击的风险

公司业务目前仍主要集中在电视频道。近年来，随着互联网技术的发展，营销传播方式发生了深刻变革，新媒体广告呈现出蓬勃发展的态势，并对电视在内的传统媒体广告造成了较大的冲击。如果未来新媒体对电视媒体形成持续冲击，央视等优质电视媒体广告资源价值可能会持续下滑，则公司经营将受到不利影响。

（四）宏观经济波动的风险

公司下游客户主要涉及政府形象客户、互联网公司、汽车交通、房地产/建筑工程、IT产品及服务等行业，广告规模取决于品牌客户广告投放需求的大小，其发展速度和水平取决于国家和地区的宏观经济发展水平，且与宏观经济的波动呈正相关性。在宏观经济快速发展时期，消费需求大幅增长，广告需求也相应大幅增长。在宏观经济发展放缓或低迷时期，消费需求会放缓或减少，广告客户会压缩成本和费用并减少广告投放，从而引发整体广告投放需求的减少。未来如果宏观经济发展速度放缓或持续低迷，将会给广告行业及公司的经营带来较大不利影响。

（五）市场竞争加剧风险

随着我国广告行业的快速发展和广告市场的逐步开放，参与市场竞争的各类主体众多，既有国际4A公司、已上市的本土广告公司，还有具有一定规模的本土综合型广告公司及大量的中小型广告公司，市场集中度较低，行业竞争较为激烈。如果未来公司无法顺应市场变化，继续保持现有竞争优势以及提高综合竞争力，公司将面临不利的市场竞争局面，经营和业绩将会受到不利影响。

（六）政策风险

广告行业是文化传播的重要分支，媒体播放的广告与消费者的利益息息相关，因此广告行业易受到主管部门政策的影响。同时，广告客户来自国民经济的各个行业，各行业关于广告宣传的相关法律法规或政策的调整和变化，可能会影响到该行业广告客户的广告投放。如果未来行业主管部门的监管政策发生变化，公司不能适应新情况及时作出调整，或者公司某个行业客户的广告受政策影响而禁播或投放量大幅减少，将对公司的经营产生不利影响。

二、财务风险

（一）应收账款坏账损失的风险

报告期内各期末，公司应收账款账面价值分别为6,938.43万元、3,293.51万元、7,698.69万元、16,604.82万元，占流动资产的比例分别为14.41%、5.12%、10.78%和21.54%，整体呈现波动增长趋势。未来随着销售规模的进一步扩大，公司应收账款可能呈现增长趋势，有可能会对公司盈利和资金状况造成不利影响：如果未来客户景气度发生转变、资信情况变差或与公司合作关系发生恶化，将可能因应收账款不能及时回收形成坏账，从而对公司业绩产生不利影响；如果应收账款规模扩大，也会减少公司经营性现金流，对公司资金状况造成不利影响。

（二）业绩波动的风险

受中美贸易战、国内经济增速放缓等影响，2019年广告投放增速放缓，且电视广告市场规模及份额整体下滑，当年公司收入及净利润也均有所下降，报告期内，公司实现收入96,988.96万元、141,676.28万元、125,920.56万元、80,861.05万元，实现扣非后归属母公司所有者的净利润为6,107.73万元、8,937.07万元、3,675.65万元、5,767.15万元，业绩呈现一定波动性。若未来国内经济发展不及预期、广告主投放需求或偏好发生不利变化、未来央视广告政策发生重大不利变化、央视节目收视率下滑等，均会对公司经营业绩造成波动，甚至下滑的风险。

三、法律风险

（一）房产租赁风险

公司承租房屋主要位于北京市朝阳区工体北路4号79幢，房屋产权证显示该栋房屋为一层建筑，出租方在建筑物内部自行加盖了夹层和二层等区域，但是并未履行相关报批程序，存在法律瑕疵。如果出租方提前收回租赁房屋或者公司到期不能续约，或者主管部门要求出租方将自行加盖面积拆除，公司需要改租新的办公场所，可能短期内对公司经营产生一定程度的不利影响。

四、内控风险

（一）实际控制人控制风险

杨晓东和胡斌直接及间接控制公司77.01%的股份，为公司实际控制人。如果实际控制人在本次发行后利用其实际控制人地位，通过行使表决权对本公司发展战略、生产经营决策、利润分配、人事安排等重大事项的决策实施影响，从而可能损害公司及中小股东的利益。

（二）企业资产规模及业务规模扩大可能导致的管理风险

本次发行完成后，公司的资产规模、业务规模、人员规模等将相应增加，会在市场开拓、营销服务、人力资源等方面对公司的管理层提出更高的要求。如果公司不能持续完善与公司发展规模相适应的内部经营管理体制来及时应对公司新发展的需要，将对未来公司的经营业绩、盈利水平以及市场竞争力产生直接影响，公司存在规模扩张带来的管理风险。