中商情报网讯：格林生物科技股份有限公司主要从事生物源香料和全合成香料的研发、生产与销售，主要产品包括甲基柏木酮、甲基柏木醚、檀香208、檀香210、丁位突厥酮等，已形成柏木油、松节油和全合成三大系列产品共同发展的良好格局。公司产品主要作为配制日化香精的原料，被广泛应用于日化领域。

主要财务指标

格林生物科技股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为59,744.14万元，2018年度资产总额为65,265.94万元，2019年资产总额为66,765.00万元，2020年资产总额为67,765.30万元；2017年归属于母公司所有者权益为23,310.97万元，2018年归属于母公司所有者权益为27,765.48万元，2019年归属于母公司所有者权益为32,187.26万元，2020年归属于母公司所有者权益为36,566.37万元。

主要财务指标表

资料来源：中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

一、创新风险

公司产品主要作为配制香精的原料，被广泛用于日化、食品等领域，与消费者生活密切相关。随着终端消费者对于产品品质和创新程度要求的不断提高，发行人需要准确预测与掌握市场需求变化及技术发展趋势，不断开发新产品、研发新工艺，以满足消费者的多元化需求。如果公司未来不能准确预测产品的市场发展趋势，及时研究开发新技术、新工艺及新产品，或者不能继续加大在技术研发上的投入力度，强化技术创新能力，不能持续创新开发差异化产品满足这些客户的需求等原因导致销售不及预期，将对发行人市场竞争力和经营业绩造成不利影响。

二、技术风险

（一）核心技术泄露风险

目前，公司已经掌握合成香料生产的一系列专利或专有技术，是公司保持核心竞争力的重要组成部分。除技术人员流出导致核心技术外泄之外，知识产权保护不利、竞争对手采取不正当竞争手段等原因导致的公司核心技术外泄，可能对公司的经营造成不利影响。

（二）技术人员不足的风险

公司所处行业为精细化工行业，因此技术团队特别是核心技术人员的稳定性是公司持续保持技术优势、市场竞争力的重要保障。随着公司业务规模的扩大，对高水平研发技术人才的需求日益增加，如果无法得到及时补充，可能对公司的业务扩张产生不利影响。

三、经营风险

（一）宏观经济及市场波动的风险

公司专业从事生物源香料和全合成香料的研发、生产与销售，产品主要作为配制日化香精的原料，被广泛应用于日化领域。香料香精行业属于精细化工行业，受宏观经济及供求关系的影响，市场需求的增速和产品价格也会出现不同程度的波动，从而影响公司的收入和利润水平。此外，香料产品种类较多，如相关产品价格持续走高，下游部分客户可能通过选择其他相似产品进行替代，可能导致产品市场需求下降的风险。

（二）市场竞争加剧的风

香料香精企业数量较多，随着产业整合的推进，行业可能呈现规模、技术、资金实力等全方位的竞争态势。如果国内外优势企业进一步扩大产能，或有新的竞争者加入，可能导致同质化竞争。市场竞争的加剧可能导致产品价格的大幅波动，进而影响公司的盈利水平。此外，若公司未来未能准确把握市场发展趋势，未能开拓新市场、开发新产品、进一步提高工艺水平，则可能导致公司的竞争力下降，在激烈的市场竞争中失去领先优势，进而对公司发展造成不利影响。

（三）原材料价格波动的风险

公司生产所需的原材料主要为蒎烯、杉木烯、醋酐、间戊二烯等。原材料成本系公司生产成本主要构成部分，报告期内，公司直接材料成本占同期主营业务成本的比例分别为73.05%、75.58%、75.60%和76.34%。若未来原材料价格出现大幅波动，而公司未能采取有效措施予以应对，或在销售框架协议下导致公司无法将原材料价格上涨及时转移到下游客户，经营业绩可能会受到不利影响。

（四）供应商管理风险

报告期内，公司前五大供应商的采购额占总采购额的比重分别为43.13%、45.27%、37.23%和43.46%。虽然公司建立了较为严格的供应商准入制度，但若发生公司合作的供应商因产能不足、生产工艺不符合要求、环保不达标等原因导致原材料无法及时供应或品质控制下降等潜在风险，将对公司生产经营产生不利影响。

（五）“新冠疫情”风险

新型冠状病毒肺炎疫情爆发后，公司的生产、采购和销售等环节在短期内因隔离措施、交通管制措施等而受到一定影响，目前已恢复生产。报告期内，公司境外销售占比较高，若疫情在全球范围内蔓延、反复持续较长时间，下游客户可能因疫情延迟复工，对公司的回款、现金流等产生一定影响。此外，若疫情长期未能消除，可能会影响下游客户和终端市场需求，从而对公司业绩造成一定影响。

四、内控风险

（一）规模扩张导致的管理风险

公司经过多年的持续发展，已经积累了一大批管理人才、技术人才和销售人才，并建立起较为完善的内部管理体系，能够在组织管理、生产经营、内部控制、财务会计等方面进行有效管理。但随着经营规模的扩大，公司在采购供应、生产制造、销售服务、物流配送、财务会计以及人才培养和引进等方面的管理难度将会增大。如果公司无法根据业务规模扩大及业务变化持续完善经营管理体系，造成经营管理及人力资源统筹能力不能匹配业务规模的情况，可能对公司的业务发展造成不利影响。

（二）实际控制人持股比例较低的风险

本次发行前，公司实际控制人陆文聪先生持有公司36.1117%的股权，持股比例相对较低。自本公司成立以来，陆文聪先生一直为公司管理团队的核心，并担任董事长，对公司经营决策始终具有较强控制力。本次发行完成后，陆文聪先生持有本公司股份的比例将进一步降低至27.0838%。如果本公司其他股东通过增持股份谋求影响甚至控制本公司，将对本公司管理团队和生产经营的稳定性产生影响。

五、财务风险

（一）毛利率波动或下降的风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为25.06%、23.59%、28.43%和29.87%，波动较大。公司与主要客户建立了相互依存的长期稳定合作关系和合理的成本转移机制，当原材料价格出现波动时，公司与客户及时沟通，调整新签订协议价格，但销售价格调整与原材料价格变动存在一定时间差异和变动幅度差异。报告期内，松节油系列主要原材料蒎烯价格波动幅度较大，如后续出现框架协议定价签订后蒎烯价格出现未预料到的持续上涨的情况，松节油系列产品毛利率将会出现下降，进而导致公司主营业务毛利率下降，对公司盈利状况造成不利影响。此外，公司毛利率水平还受到行业发展状况、客户结构、产品结构等多种因素的影响。如果上述因素发生不利变化，将导致公司毛利率波动或下降。

（二）偿债能力风险

公司属于精细化工行业，对资金需求普遍较大。报告期各期末，公司（母公司）资产负债率分别为60.37%、57.17%、51.55%和46.04%，资产负债率呈现逐年下降的趋势，但整体仍处于较高水平。截至2020年6月30日，公司一年内到期的借款余额为22,025.04万元，短期偿债压力较大，一旦公司流动资金周转不畅，公司将面临短期偿债风险。

六、法律风险

（一）安全生产风险

公司主要从事生物源香料和全合成香料研发、生产和销售，部分原材料为易燃、易爆和腐蚀性的危险化学品，且生产过程中存在危险工艺，对操作要求较高，可能存在因使用或操作不当等原因造成意外安全事故的风险。公司已取得与生产经营相关的资质，并建立了完善的安全生产管理体系和检查制度，但如果公司在安全管理环节发生疏忽，或员工操作不当，导致发生安全事故，公司将面临行政处罚的风险。

（二）环境保护风险

公司在生产过程中会产生一定的废水、废气、固体废物等污染性排放物。公司自设立以来高度重视环境保护建设，严格按照有关环保法规及相应标准对前述污染物排放进行了有效治理，使污染物的排放符合国家综合排放标准。但随着国家对环保的要求日益趋严以及社会环境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环保标准，增加环境污染治理成本，不排除公司因加大环保投入对经营业绩产生影响。同时，随着公司生产规模不断扩大，“三废”排放量将相应增加，如果公司“三废”处理不达标，可能会对环境造成一定的污染，从而面临环保处罚的风险。

（三）对赌协议风险

公司股东陆文聪、陈东霞、陈家德、胡建良等人与投资者山东海科、嘉兴铭朗签署的相关投资协议中存在对赌性质的条款。公司向中国证监会或证券交易所递交正式IPO申报材料之日，对赌条款即刻终止，但如果公司无法完成IPO申报材料的递交，对赌条款将维持原有效力，则公司投资者可能会要求回购义务人回购其所持有的股份，公司股权结构可能发生变化。

七、募集资金投资项目风险

（一）产能不能及时消化风险

公司已结合报告期内产品销量增长情况以及产品市场需求对募集资金投资项目的市场前景进行了充分的调研和论证，并且在研发、技术、生产、销售、人员等方面做好充足的准备。募投项目达产或实施后，公司的生产规模、产品结构、研发能力、市场开拓能力等都将得到较大幅度的提高，市场占有率将进一步提升。但在项目实施后，仍可能出现因宏观经济形势、下游市场需求、产品价格走势、竞争对手的发展情况等方面出现重大不利变化导致产品销售未达到预期，从而对募集资金投资项目的投资效益和公司的经营业绩产生不利影响。

（二）净资产收益率下降风险

本次募集资金到位后，公司的净资产规模将大幅增加，由于募投项目从投入到产生效益需要一定的周期，建设期间公司的净利润主要来源于现有业务，公司的净利润很可能无法与净资产同步增长，公司存在发行后一段时期内净资产收益率下降的风险。