一、行情回顾

1、市场行情：钢价高位震荡，社会库存连降三周

中钢网数据显示：截止3月10日，主要省会城市螺纹钢(Φ16-25mmHRB400E)平均价格：3806元/吨，周环比下跌2.01%;热轧板卷(4.75-11.5mmQ235B)平均价格：3762元/吨，环比下跌2.74%;中厚板(14-20mmQ235B)平均价格：3744元/吨，周环比下跌1.68%;冷轧板卷(1.0mm)平均价格4628元/吨，周环比下跌2.83%。

分品种看：

螺纹钢价格涨跌

螺纹钢库存周涨跌

建材方面：本周国内市场建筑钢材价格高位回落。其中华中、华北、西北等地跌幅居前，具体来看，兰州螺纹钢跌幅最大，下跌300元/吨，因为自上周末高位成交乏力后，本周市场需求表现清淡，而黑色系期货连续下挫，又加重市场观望氛围，现货价格高位松动。库存方面，本周螺纹钢库存785.9万吨，较上周下降49.6万吨，降幅明显;线材库存218.2万吨，较上周下降14.7万吨。

板材方面：

中厚板价格周涨跌

中厚板库存周涨跌

本周国内中板市场价格涨跌互现，沈阳小幅上涨20元/吨，广州小幅上涨10元/吨，济南跌幅最大，下跌170元/吨。库存方面：本周全国中板库存总量为122.05万吨，较上期减少2.05万吨。从区域来看，华东、华南、西南、华北和西北市场分别减少0.95万吨、0.20万吨、1.20万吨、0.65万吨和0.30万吨，华中和东北市场分别增加0.10万吨和1.18万吨。

热轧板卷价格涨跌

热轧板卷库存周涨跌

本周国内热轧板卷价格弱势下跌。除武汉市场小幅上涨20元/吨之外，其他市场均下跌。市场商家心态各有分化，总体相对悲观。库存表现来看，本周热轧库存305.7万吨，较上周增加4.85万吨。在其他品种库存呈现下降趋势的时候，热轧库存继续上升，库存高居不下。资金方面压力逐渐显现，商家出货变现意图明显。

2、成本方面：

(1)原材料：钢坯、铁矿石大跌，焦炭企稳探涨

钢坯市场：从目前钢坯的价格来看，经过多轮调整，价格已经跌至2月中旬的价格。截止3月10日，唐山钢坯报价3140元/吨，周累计跌60元/吨。尽管周二当天累计拉涨50元/吨，但仍不敌需求疲软，成交低迷。不过截止3月10日，唐山地区的钢坯库存量为85.40万吨，连续4周下降，不过目前各地继续加大对中频炉的淘汰力度，钢坯资源供应也将受到一定影响。预计下周唐山钢坯价格或将小幅整理。

进口矿：本周进口矿大幅下跌，一举跌破90美元/吨关口。截止3月10日，普氏62%铁矿石指数报87.4美元/吨，较上周末下跌4.05美元/吨。本周我国国内铁矿石港口库存量降至12995万吨，较上周的1.3亿吨小幅回落。但是近期BDI指数持续攀升，意味着海外矿山铁矿石发货量仍在持续加大。两会限产及清理地条钢政策力度不断加大的情况下，铁矿石市场供大于求的格局明显。预计下周进口矿价格仍将小幅下跌。

焦炭市场：3月7日，国家发改委经济运行调节局相关负责人表示，2017年已没有必要再大范围实施煤矿减量化生产措施。这表明，在去年煤炭行业去产能过程中临时实施的276个工作日限产措施，在2017年将会有所松动。近期山西、河北地区焦企限产幅度加大，少数厂家甚至有达到70%左右，目前多地钢厂已开始按受焦企提涨要求。预计下周国内焦炭价格将小幅上涨。

(2)钢厂方面：高盈利刺激下，大面积复产

按照最新原料成本测算，当前钢厂主流铁水成本在2250-2350不等，普碳钢坯过磅现金成本2750-2850，螺纹现金生产成本3150。目前各钢厂根据区域出厂价格不同，螺纹毛利在500-600不等。在利润空间的刺激下，钢厂的开工率逐渐上升。

而从海关总署统计的进出口数据来看，2月我国出口钢材575万吨，比1月大幅减少167万吨，单月出口量创近三年的新低，同比下降29.1%;1-2月我国累计出口钢材1317万吨，同比下降25.7%。出口价格与国内价格大幅倒挂，钢厂出口积极性减弱，后期钢材消费主要靠国内市场及对基础设施建设投资的拉动来消耗，相应的国内的供给压力会增大。

3、期货市场：期货市场深度贴水，后期如何演绎影响重大

从期货与现货的价差来看，截止3月10日螺纹主力1705收于3402元/吨，而螺纹钢现货均价报至3806元/吨，两者的价差也不在合理的范围之内。而在期货深度贴水的情况下，后续演变到收敛的情景只有两个，一个是现货相对更强，引导期货向其收敛的过程，另一个是现货被期货“拉下水”的行情。这种期货向现货收敛的趋势能否持续，还要看后续的市场信心。不过近期大宗商品普遍下跌，与美联储加息预期增强有一定的关系，加息靴子落地后，利空影响也逐渐消化。

4、消息方面，宏观经济趋于稳定，去产能、打击地条钢仍是行业头条

(1)中国2月CPI同比意外跌至0.8%，创2015年1月来最低增速，远不及预期1.7%和前值2.5%。同时2月PPI再度走高，同比7.8%，创2008年9月以来最高，预期7.7%，前值6.9%。

(2)2月末，广义货币(M2)余额158.29万亿元,同比增长11.1%，增速分别比上月末和去年同期低0.2个和2.2个百分点;狭义货币(M1)余额47.65万亿元,同比增长21.4%，增速分别比上月末和去年同期高6.9个和4个百分点。当月人民币贷款增加1.17万亿元，同比多增4391亿元。

(3)2017年政府工作报告发布：2017年要再减压钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上。同时，要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上，以防范化解煤电产能过剩风险，提高煤电行业效率，为清洁能源发展腾空间。

(4)据中钢协统计，2017年2月中旬，重点钢铁企业粗钢日均产量166.93万吨，较上一旬减少4.7万吨，降幅2.74%;据此估算，本旬全国粗钢日均产量为221.74万吨，较上一旬减少3.7万吨，降幅1.64%。截止2月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量1416.14万吨，比上一旬减少55.27万吨，降幅3.76%。

二、下周行情预测

3月至今钢价持续回调的主要原因：一是前期钢价大幅上涨，市场加快备货，已经在一定程度上透支了后期的需求;二是买涨不买跌心态的影响下，钢价的回落加剧了终端的观望氛围，市场整体成交趋向低迷;三是市场预期落空，但是从钢材库存的回落来看，需求还是存在的，只是没有市场预计的需求量大罢了。不过价格经过调整之后，下游用户也在慢慢接受，商家也认为价格也到了相对合理的范围。对于下周，如若期货市场不能向现货收敛，则会加重商家出货套现的心里，价格将会震荡走低。但也不排除期螺小幅反弹的可能。因此下周钢价整体维持震荡，大涨的可能性较小。