中商情报网讯：证监会1月11日披露，良品铺子IPO招股书预披露更新。招股书披露2018年上半年良品铺子实现营收30.35亿元，净利润1.12亿元；2017年全年营收54.24亿元，净利润1.13亿元。截至2018年6月底，公司开设终端门店2092家，其中直营门店736家。

良品铺子是一家通过数字化技术融合供应链管理及全渠道销售体系开展高品质休闲食品业务的品牌运营企业。报告期内，公司以消费者体验为中心，以大数据技术为基石，以全渠道销售服务为引擎，以现代化供应链管理和全链路食品安全控制为保障，把握消费者对休闲食品的需求与趋势，不断提高产品的品质标准和产业链的协同效应，建立了集市场研究、食品研发、采购质检、物流配送及全渠道销售的全产业链品牌运营模式。

一、经营数据分析

良品铺子通过大力构建和完善全渠道服务体系，在实现业务规模持续增长的同时，线上线下收入构成也在不断优化。据招股书披露，2015-2018上半年，良品铺子的营业总收入分别为31.5亿元、42.9亿元和54.2亿元；与此同时，公司归母净利润分别为0.45亿元、0.99亿元及1.13亿元。其中，公司线上收入占比分别为26.53%、33.69%、42.21%和44.85%，线下收入占比分别为73.47%、66.31%、57.79%和55.15%，收入结构逐渐趋于均衡。

目前，公司已形成覆盖肉类零食、坚果炒货、糖果糕点、果干果脯、素食山珍等多个品类、1,000余种的产品组合，有效地满足了不同消费者群体在不同场景下的多元化休闲食品需求。

数据来源：招股书、中商产业研究院整理

二、良品铺子销售模式分析

近年来，良品铺子通过构建门店终端、电商平台、移动APP、O2O销售平台等全方位的销售渠道，建立了品牌和用户互相感知和交互的多个触点，及时准确地响应消费者需求，智能推送与消费者需求匹配的信息，形成了“不断接近终端、随时提供服务”的销售渠道布局。报告期内，公司主营业务包括加盟及一般特许经营业务、直营零售业务、团购业务、电子商务业务。其中，加盟及一般特许经营业务的客户均为个人控制的加盟门店;直营零售业务、电子商务业务的B2C模式主要面向终端顾客销售，其客户主要为个人。因此，公司向个人及个体工商户进行销售的金额及比例较高。目前，公司主要销售模式的情况如下：

（1）线下销售模式

公司线下销售模式主要包括直营门店、加盟门店、大客户团购和O2O外卖四种。

资料来源：中商产业研究院整理

①直营门店模式

直营门店模式是指公司直接在各个区域市场开设连锁门店，公司对各个门店进行统一管理，面向终端消费者进行销售。截至2018年6月30日，公司共有直营门店736家。

②加盟门店模式

加盟门店模式是公司为加盟商提供商标、商品、管理营运方法等在内的特许经营系统，由加盟商开设门店向终端消费者销售。截至2018年6月30日，公司共有加盟门店1,356家。公司加盟模式的收入来源主要包括产品批发、门店辅助管理服务和一般特许经营服务。

产品批发：公司向加盟门店进行产品批发而收取的相关货款收入。门店辅助管理服务：加盟商可以选择由公司为其加盟门店提供包括商品信息维护、库存监控等门店辅助管理服务，并由公司收取相应的辅助管理服务费。

一般特许经营服务：加盟门店向公司支付一般特许经营费等相关费用后，公司向其提供品牌资源使用权、人员培训、技术支持及业务培训等一般特许经营服务。

③团购模式

对于大批量采购或定制采购需求，公司设置有门店O2O业务中心，可根据客户要求对产品包装或产品组合等进行定制安排，以满足其个性化需求，团购模式主要针对企事业单位进行拓展。

④O2O外卖模式

公司的O2O业务主要是面向大众消费者开展的本地生活服务业务。消费者在各类O2O平台上选择就近门店下单后，由门店通过第三方配送服务商在一定时间内送达至消费者。目前，公司已推出了手机APP自营O2O平台，并打通了美团、饿了么、京东、支付宝等第三方O2O平台。

在O2O外卖模式中，公司需承担因自身产品缺陷产生的相关损失和责任。公司与主要第三方平台对产品质量责任均有较为明确的约定，如发生产品质量问题，双方即按照协议的约定履行。报告期内，公司与相关第三方平台不存在关于产品质量分摊的纠纷或诉讼。

（2）线上销售模式

①B2B模式

B2B模式下，公司将产品运送至第三方客户的指定地点，消费者则直接向合作平台发出商品购买需求，平台通过其自有物流或第三方物流向消费者直接发出货品。报告期内，公司的B2B模式主要分为线上代销和线上经销两种。线上经销模式的渠道主要包括京东自营及电商平台的线上经销商。该模式下，经销商依靠自身渠道进行销售从而赚取差价。线上代销模式渠道主要包括天猫超市、一号店等平台。该模式下，公司主要通过电商平台向终端消费者销售商品，双方以电商平台相关商品的实际销售额和约定方式进行结算。

②B2C模式

良品铺子B2C模式分为平台旗舰店模式和自营平台模式两种。在B2C模式下，公司在通过天猫、京东、微信商城等第三方销售平台的资格审核后，与该等平台签订服务协议，在平台开设自营品牌旗舰店，为消费者提供更具有针对性的产品和更优质的服务，同时根据销售流水向平台支付一定比例的平台服务费；平台则负责提供商城基础设施运营、整体推广和数据分析等服务。

随着良品铺子品牌知名度的扩大和产品影响力的提升，线上不同渠道店铺的销售额逐年增加。报告期内，发行人主要线上渠道的销售情况及其占线上主营业务收入的比例如下：

数据来源：招股书、中商产业研究院整理

更多资料请参考中商产业研究院发布的《2019-2023年中国休闲食品行业市场前景及投融资报告》，同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业规划策划、产业园策划规划、产业招商引资等解决方案。