中商情报网讯：莲花健康于2019年10月15日被法院裁定进入重整程序，重整以挽救债务人企业为目标。昔日莲花健康堪称"味精大王"，如今却资不抵债，让人唏嘘。另一边，海天味业业绩蒸蒸日上，就连万科董事长郁亮都服气，卖房子不如卖酱油。两家企业为何会出现冰火两重天的状况呢？调味品行业前景如何？

莲花健康PK海天味业

莲花健康业绩下滑

1998年，莲花健康在上海证券交易所上市，曾经风光无限，味精产品在中国家庭消费市场占有率超过40%，味精远销20多个国家和地区，出口量占全国味精出口量的80%以上，稳居全国第一。然而近几年，健康意识增加，消费者不愿食用味精，莲花健康业绩下滑。

2019上半年莲花健康实现营业收入8.33亿元，同比下滑1.88%；归属于上市公司股东的净利润1.3亿元，上年同期为亏损5903.85万元。从数据来看，莲花健康扭亏为盈，却是通过卖资产得来的。

数据来源：中商产业研究院大数据库

莲花健康以味精生产为核心，并以此为基础逐渐形成了以对小麦、玉米为原材料进行深加工的完整的一体化循环经济产业链。据莲花健康2018年年报数据，味精营收占据半壁江山，消费习惯改变，莲花健康味精业绩遭重创，即使鸡精和面粉营收均有所增长，但是体量小无法提升莲花健康整体业绩。

数据来源：中商产业研究院大数据库

海天味业营业收入翻一番

自2014年2月登陆A股市场以来，海天味业历年业绩增长稳健，连续5年营业收入增长幅度均逾10%，净利润增长也大都保持在双位数增长。2018年海天味业实现了“五年再造一个海天，营业收入翻一番”的目标。2019年上半年，海天味业实现营业总收入101.6亿元，同比增长16.51%；实现归属上市公司股东的净利润为27.5亿元，同比增22.34%。

数据来源：中商产业研究院大数据库

海天味业以酱油业务起家，逐渐向蚝油和和酱扩张，海天味业的三大核心产品，酱油、酱、蚝油均保持了稳定的发展。2019上半年，酱油收入增长13.61%，蚝油增长21.13%，酱增长7.48%。据悉，海天味业竞争优势显著，包括管理能力，营销网络建设能力营销网络建设能力，以及在餐饮渠道的销售额占比高。

业绩稳步增长，海天味业坐拥“调味品中的茅台”之称，并在资本市场上碾压不少企业。截至9月3日股市收盘，海天味业总市值达到了3069亿元，较当前万科2886亿元市值高了近百亿。海天味业也成为了仅次于知名酒企贵州茅台和五粮液的第三大消费股。

调味品行业现状

调味品市场规模大

中国调味品行业品种日益丰富，种类繁多，需求旺盛，调味品行业发展稳定而繁荣。2012-2018年调味品、发酵制品制造行业销售收入年复合增长率达到8.53%。相关数据显示，2017年全国调味品及发酵行业销售收入为3097.40亿元，同比增长8.9%；利润总额为330.50亿元，同比增长12.9%。利润增长高于销售收入增长，消费升级意愿明显。根据中国调味品协会百强品牌企业统计显示，2017总产量为1247.10万吨，同比增长9.4%；销售收入为820.30亿元，同比增长率为9.5%。产量和销售收入均未超过10%，结束了多年来两位数增长的局面，进入稳增长、调结构、上规模和上档次的新阶段。到2018年底，全国调味品及发酵行业销售收入为3427.2亿元，同比增长10.6%。中商产业研究院预测到2019年底我国调味品、发酵制品制造业企业收入将超3700亿元，增速约为8%。

数据来源：中商产业研究院整理

酱油醋消费量大

从市场结构来看，在我国调味品行业中，酱油规模最大。作为我国调味品行业的第一大产业，酱油行业产销量和企业规模均居调味品行首位，发展潜力广阔。从消费结构上看，2018年酱油和醋占中国居民调味品消费量的比重分别为60%和20%；而在考虑人均消费单价和人均消费量之后，蚝油、醋以及汤类复合调味料三个子领域的增速领先于其他调味品。

数据来源：Euromonitor、光大证券、中商产业研究院整理

调频竞争格局较为分散

民以食为天，食以味为先。要想做出一道美味可口的菜，油、盐、酱、醋等调味品是必不可少的。当前调味品市场规模不断扩大，同时催生出众多优秀的企业。从此前公布的国内调味品行业市场份额来看，目前酱油的竞争格局较为分散，各大厂商市占率均不高。海天味业占据着最大的市场份额，约为6.46%。李锦记紧随其后，占比约为4.27%。第三至第五分别是老干妈、太太乐、美味鲜。

数据来源：中商产业研究院整理

调味品行业前景分析

消费变快了，调味品从慢销品到快消品。调味品已经从之前的慢销品或者说类快消品渐渐发展成了快消品，得益于人们生活水平的提高，对于烹饪餐饮需求讲究的提升，要求味与料的结合更加紧密。调味品成为快消品，企业竞争加剧，企业需要提升产品质量，不断开发新的产品，迎合不断变化的消费市场。

调味品品类变丰富，以前一种调料可以通吃，最明显的就是酱油和醋。例如，酱油细分为生抽、老抽、鲜酱油、蒸鱼豉油等等，醋可细分为养生醋、吃面条的醋，吃饺子的醋，吃螃蟹的醋。如今，消费者厨房调料丰富到十余种。随着国民对饮食质感的追求不断提高，未来，中国调味品品类将更加细化。

调味品产品更加年轻化，品质化和高颜值。近几年，调味品从包装设计到产品颜值都有极大的提升，调味品也成为了很多明星代言的选择。未来中国调味品将迎合年轻消费群体，产品包装更加时尚漂亮。

调味品行业的机遇和挑战

机遇：受家庭收入提高、餐饮行业蓬勃发展、行业标准不断完善影响，整个调味品行业还存在比较大的增长空间。尤其是，我国人均调味品消费额与世界其他国家尚有较大差距，未来消费升级，我国调味品市场将进一步扩大。

挑战：消费人群分层，消费场景多元，互联网兴起，外来势力涌入，传统的调味品厂家和经销商普遍产生了一种紧迫感。对于经销商来说，厂家渠道扁平化，电商、微商兴起等因素正在革传统经商的命，经销商的身份需要改变。

更多资料请参考中商产业研究院发布的《2019-2024年中国调味品行业市场前景及投资机会研究报告》，同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业规划策划、产业园策划规划、产业招商引资等解决方案。