中商情报网讯：南通跃通数控设备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。据了解，南通跃通数控设备股份有限公司主要从事木门自动化加工装备整体解决方案的供应商与服务商，专业从事木门自动化加工主机设备和生产线的研发、生产、销售与服务，致力于为木门制造厂商提供专业的柔性化、自动化木门加工装备，为客户实现木门自动化生产提供装备与技术支持。

主要财务指标

南通跃通数控设备股份有限公司资产总额逐年增加和净利润逐年增加，2017年度资产总额为6439.72万元，2018年度资产总额为13633.00万元，2019年资产总额为21297.51万元；2017年归属于母公司所有者权益为2631.72万元，2018年归属于母公司所有者权益为7683.54万元，2019年归属于母公司所有者权益为14295.05万元。

主要财务指标表

资料来源：中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

（一）技术与创新风险

（1）科技创新能力可持续性的风险随着下游行业的进一步发展，下游生产企业对木门自动化加工装备的功能、品质、技术等提出了更高的要求。公司如不能保持科技创新能力的先进性，持续推进产品的技术改进和升级，将无法满足下游行业技术升级换代的需求，市场竞争优势也将相对减弱，导致市场份额及经营业绩受到不利影响。

（2）知识产权被侵害的风险公司一直致力于产品研发和技术创新，自主研发并掌握了一系列核心技术，并申请了多项专利和软件著作权。截至本上市保荐书签署日，公司拥有发明专利17项，实用新型专利59项，软件著作权30项。如果研发成果和核心技术等形成的知识产权受到侵害，将对公司业务开展造成不利影响。

（3）技术人才流失的风险技术人才对发行人的产品创新、持续发展起着关键性作用。截至2019年12月31日，公司拥有技术研发人员41人，占发行人员工总数的15.19%。随着行业竞争日趋激烈，竞争对手对于技术人才的争夺也将不断加剧，如果公司不能持续加强技术研发人员的引进、培养，或不能完善对技术研发人员的激励和保护，可能导致技术研发人员的流失，进而对公司的持续研发能力、发展能力和产品创新能力带来不利影响。

（二）经营风险

（1）下游行业市场需求波动的风险

公司专业从事木门自动化加工主机设备和生产线的研发、生产、销售与服务，主要客户系木门生产企业，属于房地产市场配套行业，受到房地产行业的波动影响明显。若未来国内宏观经济、产业政策、房地产调控以及城镇化进程发生不利变动，将直接影响房地产行业以及购房者的置业需求，降低对木门产品的需求，导致木门生产企业对木门自动化加工装备的需求减少，进而影响到公司业绩。

（2）市场竞争加剧的风险

我国木门自动化加工装备制造行业目前处在快速成长期，生产木门自动化加工装备的国内企业逐渐增多。随着新进企业的增多及国内有实力的竞争对手的持续发展，市场竞争将进一步加剧，公司产品的市场竞争优势地位将受到一定程度的威胁。公司如不能持续有效地增强产品的市场竞争力，将可能在逐步加剧的市场竞争中丧失领先优势，面临市场份额下降的风险。

（3）客户集中度高的风险

报告期内，公司前五大客户的合计销售额占营业收入的比重分别为96.45%、53.38%和53.44%（受同一实际控制人控制的客户合并计算），前五大客户收入比重较高，主要是因为公司的主要产品为木门自动化加工主机设备及生产线，而该类产品由于投入较大，目前公司的主要客户均系木门行业中有意识普及木门自动化生产装备且具有一定规模的企业。因此，报告期内，公司客户集中度较高，符合行业和产品特征。但是，未来如果公司与主要客户的合作关系发生重大不利变化，或者主要客户的经营、财务状况出现重大不利变化，将对公司生产经营和财务状况产生不利影响。

（4）原材料价格波动的风险

金属材料、电器件、传动件、气动件等是公司生产所需的主要原材料。报告期内，公司原材料成本占主营业务成本的比例均超70%。金属材料价格主要随着钢、铁、铝等市场价格波动而变动；电器件、传动件和气动件价格受品牌、具体型号、国产或进口等因素的影响较大，不同品牌、型号的产品间价格有较大差异。在上述原材料的价格出现较大波动时，若公司无法及时调整产品售价，将对公司的生产经营产生一定影响，从而影响到公司的盈利水平和经营业绩。

（5）外协加工风险

公司为充分利用自有产能、专注核心业务的研发与生产，将部分加工工序，委托外部供应商进行加工。委外过程中，公司亦持续跟进产品质量，确保产品质量符合要求，但公司仍面临外协产品出现质量欠佳、供货不及时的风险。

（三）内控风险

（1）经营管理风险

报告期内，公司逐步建立健全法人治理结构，建立起较为规范的业务管理体系，积累了比较丰富的管理经验。但随着本次公开发行股票募集资金的到位、募投项目的陆续建设和实施，公司的产能和业务规模将进一步扩大，公司现有的组织结构和业务管理体系将面临考验，经营决策和风险控制的难度也将增加。如果未来公司的业务管理体系及管理层的业务管理水平不能满足业务规模迅速扩张的需要，则公司未来的生产经营和业绩提升将会因此受到影响。

（2）实际控制人控制不当的风险

截至本上市保荐书签署日，公司实际控制人姚遥、姚永和父子合计控制发行人95.25%股份。本次发行完成后，姚永和、姚遥仍将处于绝对控股地位。实际控制人对公司实施有效控制，对公司稳定发展有着积极作用。同时，公司建立了较为完善的法人治理结构，确保股东大会、董事会对发行人相关事项做出客观理性决策，建立了较为完善的独立董事外部监督制约机制。但如果公司的实际控制人利用其控股地位，通过行使表决权或其他方式对本公司的发展战略、生产经营、利润分配、人事安排等进行不当控制，可能会使公司和其他中小股东的权益受到损害。

（四）财务风险

（1）毛利率波动风险

报告期内，公司的主营业务毛利率整体维持在较高水平，分别为43.26%、45.61%和44.91%，略有波动。公司毛利率水平主要受原材料价格、产品销售价格、下游行业发展状况、行业竞争状况等多种因素的影响，如上述因素发生波动或不利变化，将影响公司毛利率水平，进而影响公司盈利的稳定性。

（2）存货金额较大的风险

公司存货主要为原材料、在产品和产成品。存货是公司资产的主要构成部分之一，报告期各期末存货账面价值分别为2,987.49万元、3,384.80万元和3,290.51万元，占总资产的比例分别为46.39%、24.83%和15.45%，存货金额较大。随着募投项目的投入，公司新增产能逐步到位和生产规模的不断扩大，发行人存货规模有可能进一步增加，如果未来宏观经济波动、市场竞争加剧和技术更新换代，公司存货可能面临一定的减值风险，对公司业绩产生不利影响。

（3）应收账款规模增长及回款风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为217.80万元、1,527.32万元和1,426.31万元，占总资产总额比例分别为3.38%、11.20%、6.70%，占同期营业收入比重分别为2.59%、11.43%、9.36%。尽管公司应收账款规模不大，并已建立较为完善的销售管理制度，但仍可能存在因为客户无法及时回款而增加回款风险，对公司经营成果造成不利影响。

（4）税收优惠风险

公司于2017年12月通过高新技术企业审核，获得由江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局和江苏省地方税务局联合颁发的高新技术企业证书，有效期为三年。2017年度、2018年度及2019年度按应纳税所得额15%的税率计缴企业所得税，享受高新技术企业所得税优惠政策。根据财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》（财税〔2011〕100号）规定，公司销售自行开发生产的嵌入式软件产品，按规定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。如果未来国家有关高新技术企业所得税税收优惠政策以及其他增值税税收优惠政策发生变化，或者本公司不再符合相关认定条件，都将对公司的经营业绩产生不利影响。

（5）净资产收益率下降的风险

报告期内公司扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率分别为47.93%、72.30%和36.32%。本次发行募集资金到位后，公司的净资产规模将大幅度提高，在募集资金投资项目完全实现预期效益前，公司的净资产收益率将出现一定程度的下降。

（五）发行失败的风险

如果公司首次公开发行股票顺利通过深圳证券交易所审核，并取得中国证监会注册批复文件，就将启动后续发行工作。公司及主承销商在股票发行过程中将积极推进投资者推介工作，扩大与投资者接触范围，加强与投资者沟通，紧密跟踪投资者动态。但投资者投资意向取决于股票供求关系、发行阶段宏观环境、市场环境以及投资者心理预期等不可预期因素，若上述因素出现不利变动，发行人首次公开发行股票可能存在因认购不足而导致发行失败的风险。

（六）募集资金项目风险

（1）募投项目用地尚未取得的风险

公司本次发行募集资金主要用于木门自动化加工机械生产基地及智能化配套管理建设项目和研发中心建设项目，截至本上市保荐书签署日，公司尚未取得募投项目用地土地使用权。2020年5月12日，海安市自然资源局出具《关于南通跃通数控设备股份有限公司IPO募投项目用地的情况说明》，确认公司在取得上述募投项目用地的土地使用权及不动产权证程序上不存在重大不确定性，不会导致跃通数控募投项目无法正常实施，跃通数控取得该募投项目用地不存在实质性性法律障碍，初步预计将于2020年8月底开始募投项目拟用地的招拍挂程序。如公司无法按时取得募投项目用地的土地使用权，将对本次募投项目的实施计划及进度造成不利影响。

（2）募投项目无法顺利实施或实现预期效益的风险

为顺应木门自动化加工装备制造行业的发展趋势，巩固公司的行业地位，本次发行募集资金主要投向木门自动化加工机械生产基地及智能化配套管理建设项目和研发中心建设项目。本次募集资金项目建成达产后，公司产能将大幅提高，公司本次发行募投项目的可行性分析是基于当前及可预见将来的市场环境、产品竞争格局、产品与技术发展趋势、产品价格、原材料供应和工艺水平等因素作出的。若市场环境发生重大变化，同类企业开发相同产品参与竞争、新市场开发不足、项目实施过程中发生不可预见的因素导致项目延期或者无法实施，将导致投资项目不能产生预期收益的风险。

（七）新冠肺炎疫情对公司生产经营的风险

新冠肺炎疫情在全球各地陆续扩散以来，各国相继采取了紧急应对措施，使得部分区域交通受阻、人员返岗受限，木工机械行业产业链亦出现原材料运输及产品交付延期、各行各业复工率低、下游订单减少或者推迟的情形，公司2020年第一季度的生产经营受到一定不利影响。截至本上市保荐书签署日，公司已全面复工复产，但新冠肺炎疫情并未消除，在新冠肺炎疫情全球爆发、疫苗尚未研制出来的背景下，公司产品应用领域木门生产制造业的需求可能出现下滑；未来，若新冠肺炎疫情不能得到有效控制、下游应用市场需求未能快速复苏，公司存在业务增长放缓甚至下滑的风险。

（八）本次公开发行摊薄即期回报的风险

本次募集资金到位后，公司净资产规模将大幅增长，而募投项目需要一定的建设周期，产生效益也需要一定的时间，发行后短期内公司净利润的增速可能低于净资产的增速，短期内公司即期回报存在被摊薄的风险