中商情报网讯：福建福昕软件开发股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市。据了解，福建福昕软件开发股份有限公司主主营业务是为全球范围内各行各业的机构及个人提供PDF电子文档软件产品及服务。

主要财务指标

福建福昕软件开发股份有限公司资产总额和净利润逐年增加，2016年资产总额为31,270.99万元，2017年度资产总额为35,387.35万元，2018年度资产总额为37,722.75万元，2019年资产总额为40,072.06万元；2016年净利润为1,118.23万元，2017年净利润为2,603.88万元，2018年净利润为3,923.20万元，2019年净利润为3,879.64万元。

主要财务指标表

资料来源：中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

（一）技术风险

（1）知识产权受到侵害的风险

发行人自主研发的PDF相关产品及服务属于软件行业，是知识经济时代的代表产业，该行业的核心竞争力主要体现为其所拥有的知识产权和专业技术人员。知识产权作为一种无形资产，其特征决定了保护的难度和受侵害的可能性远超其他资产。通用软件产品还存在被破解、非法复制的可能，且盗版软件的成本低，追查侵权者的难度大，因此如果发行人的知识产权受到恶意泄露、盗用等侵害，则可能导致发行人出现用户流失、竞争力减弱，进而导致经济利益受到损害的风险。

（2）产品领域局限的风险

发行人主要收入来源于PDF编辑器及相关软件产品及服务，且一直专注于PDF软件领域。若电子文档领域出现革新性技术或新的替代产品等情况，而发行人在短期之内无法实现技术突破，则可能影响发行人产品竞争力，进而对发行人未来业务发展造成不利影响。

（3）技术升级和研发失败的风险

软件行业具有技术进步、产品升级迭代较快等特点。随着新兴信息技术的快速发展，基于云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术的产业新应用、新模式层出不穷。若发行人未来自行研发的新技术不符合行业趋势和市场需求，或研发成果与研发进度未达预期，则会给发行人的生产经营造成不利影响。

（二）经营风险

（1）海外经营风险

发行人目前主要收入来源于美国、欧洲、日本、澳大利亚等地，发行人熟悉上述区域软件用户的文化、使用习惯及经营环境等，并拥有丰富的海外营销经验，实现了历史业绩的逐年增长。未来，发行人在上述主要销售区域持续进行营销投入之外，将逐步拓展新兴市场，如俄罗斯、巴西、印度等。若发行人在海外市场经营过程中，对当地用户的文化、使用习惯等理解出现偏差，导致产品未能被当地用户广泛接受；或海外市场因各地政治、经济环境发生变化，导致经营环境恶化，都可能将对发行人业务发展产生不利影响。

（2）人才流失及储备不足的风险

软件开发行业属于技术密集型产业，主要依赖于关键管理人员、核心技术人员和成熟销售人员为主的人力资源，随着软件行业的发展，行业相关人才的竞争日益加剧，若出现竞争对手恶性竞争或其他原因，导致关键人员流失，而发行人后备人力不能及时填补空缺岗位，则可能导致发行人出现人才流失及储备不足的风险。

（3）数据安全风险

软件企业因对客户服务及管理的需求，通常需要收集客户邮箱、联系方式等信息。但由于互联网环境存在潜在的不安全因素，对软件企业的隐私保护和信息数据安全带来很大挑战。若发行人的数据库遭受黑客袭击，或内部员工、数据合作方等因有意或无意造成了信息的不当泄露或使用，将会对发行人声誉造成不利影响，甚至可能导致发行人因侵犯个人隐私而受到用户投诉而遭受当地监管部门的处罚，或因侵犯个人隐私权导致诉讼或仲裁等纠纷，进而可能会对发行人的业务开展造成不利影响，影响发行人的经营业绩。

（4）市场竞争风险

经过多年的积累与发展，发行人已在国际市场上树立了良好的口碑与品牌形象，但在国际市场中，海外主要竞争对手仍处于竞争优势地位，在国内市场上也与发行人形成竞争之势。国际PDF相关的大型软件厂商具备起步早、规模大、资金充足等优势，可能使发行人面临市场竞争风险。

（5）服务器和网络运行安全的风险

发行人主要通过自建的互联网平台向全球用户提供软件产品及相关服务，日常经营所需的主要设备包括网络服务器等托管于专业的第三方服务机构，并向带宽供应商采购带宽资源。服务器和网络运行安全对发行人日常经营至关重要。互联网安全运行受多方面因素影响，不排除未来可能由于服务器托管方或带宽运营方管理不善、发行人日常经营所用的网络设施遭受恶意攻击而导致发行人服务器或网络不能正常运行，对发行人日常经营造成不利影响。

（6）管理能力不能适应发行人业务发展的风险

本次发行后，随着募集资金的到位和募集资金投资项目的实施，发行人总体经营规模将进一步扩大。这将对发行人在战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面提出更高的要求。如果发行人管理层不能持续有效地提升管理能力、优化管理体系，将导致发行人管理体系不能完全适应发行人业务规模的快速发展，对发行人未来的经营和持续盈利能力造成不利影响。

（7）经营场所租赁的风险

报告期内发行人部分子分公司的生产经营场所系租赁取得，若因拆迁、租赁协议到期后，或其他原因不能续租，短期内可能对部分子分公司的稳定经营产生一定的影响。

（8）实际控制人的控制风险

本次发行前，熊雨前先生直接持有发行人发行前51.22%的股份，为发行人的实际控制人。本次发行完成后，熊雨前先生仍将持有发行人超过30%的股权。虽然发行人目前已经按照《公司法》、《证券法》、《上市公司章程指引》等法律法规和规范性文件的规定，建立了比较完善的公司治理结构并规范运行，但发行人实际控制人仍有可能凭借其控制地位，通过行使表决权等方式对发行人的人事任免、生产、经营和财务决策等重大问题施加影响，从而出现影响发行人经营决策的科学性和合理性，进而影响或损害发行人及其他股东利益的情形。

（三）财务风险

（1）经营业绩波动的风险

随着市场竞争的不断加剧以及发行人自创立以来业绩持续快速增长后的年度营业收入基数的加大，发行人的营业收入增速放缓、业绩波动的风险依旧存在。根据发行人战略规划，发行人未来将继续增加研发投入和市场推广力度，研发费用、管理费用和销售费用占营业收入的比例可能会存在上升的趋势，发行人净利润的增长速度可能会放缓甚至下滑，因此发行人存在一定的经营业绩波动的风险。

（2）福昕美国流转税的纳税风险

发行人的美国子公司福昕美国由于美国联邦政府及发行人所在地加利福尼亚州对互联网销售的软件产品均免征销售税，因此福昕美国未向美国客户收取销售税以及向客户所在州申报销售税，同时也未就软件产品出口收入向美国境外的客户所在国申报境外间接税。

2018年6月，因Wayfair案判例的影响，美国各州有权立法，对于州外零售商向州内不构成“实体关联”但构成“经济关联”的零售商征收销售税。该判例改变了美国原主要按照“实体关联”来界定销售商是否缴纳销售税的原则。

发行人管理层为了对历年潜在的美国各州销售税及美国境外间接税风险敞口进行评估，聘请美国安永会计师事务所对上述事项可能产生的纳税义务提供咨询服务，发行人根据咨询结果，就主要销售地美国、欧盟、加拿大、澳大利亚未缴纳的税款进行了计提，报告期内补计提的税款对利润总额的影响金额分别为39.28万元、67.69万元、359.53万元和351.91万元，占当期利润总额的2.38%、1.95%、7.56%和7.77%，累计应补缴金额为882.18万元。上述计提金额为发行人根据咨询结果计提的金额，实际缴纳金额将依据税务局最终下达的缴税通知决定，与计提金额可能存在差异，同时也存在因补缴税款受到税务部门处罚的风险。

（3）境外收入来源国或地区税收监管政策变化的风险

发行人的美国子公司福昕美国通过互联网向全球销售软件产品，收入来源于全球200多个国家和地区。由于全球各地对跨境电子商务的税务监管政策有所差异，福昕美国收入的主要来源国或地区中，美国、欧盟、澳大利亚已对跨境电商向终端客户提供产品和服务征收消费税、增值税或商品及服务税等流转税。

福昕美国目前已经根据主要收入来源国或地区的税收监管规定进行了纳税申报，未来如收入来源国或地区的税收政策发生变化，而发行人未能正确理解或及时根据税收政策的变化进行调整；或由于收入来源地识别不准确，发行人未能准确根据收入来源国或地区进行纳税申报，将可能被收入来源国或地区采取税收监管措施，从而对发行人的经营造成不利影响。

（4）商誉减值风险

收购行为会导致公司账面商誉、无形资产的增加。报告期内，发行人有多项收购，形成较大商誉。截至2019年9月30日，商誉的账面净值为7,936.13万元，占总资产比例达到19.80%，无形资产占6.76%，对收购所形成的商誉累计计提减值损失684.27万元，占总商誉账面原值的7.94%。如果未来商誉所对应资产组的经营情况不及预期，则可能产生商誉减值的风险，从而对发行人当期损益造成不利影响。

（5）汇率波动及外汇管制风险

发行人坚持国际化发展战略，通过美国、德国、日本、澳洲等海外子公司在北美、欧洲、日韩、澳大利亚等海外国家和地区开展业务，存在采用美元、欧元、日元、澳币等多国货币结算的情形。报告期内，发行人来自于海外的收入占比分别为95.03%、94.78%、92.81%和91.90%，受汇率波动的影响，发行人报告期内的汇兑损益分别为184.71万元、-432.07万元、117.41万元和-52.69万元。

随着发行人海外业务规模的扩张，发行人外汇收入可能进一步增加，而人民币汇率受到国内外经济、政治等多种因素的影响，存在波动风险，因此发行人存在因汇率波动导致影响发行人利润水平的风险。同时，如果未来境外子公司所在国家或地区对于外汇结算、利润分配等相关法律法规的变化，可能对发行人的资金结转及利润分配造成不利影响。

（6）研发费用税前加计扣除税收优惠的风险

根据财税[2015]119号《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》：“企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，按照本年度实际发生额的50%，从本年度应纳税所得额中扣除。”

根据财税[2018]99号《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》：“企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除。”

2016年度、2017年度、2018年度及2019年1-9月，发行人因研发费用税前加计扣除对利润总额的影响额分别为202.15万元、244.17万元、376.34万元及293.18万元，占当期利润总额的12.25%、7.05%、7.91%和6.48%。如果相关政策发生变化或者发行人不能持续符合研发费用加计扣除的条件，将面临因不再享受相应税收优惠政策而导致利润总额下降的风险。

（7）增值税退税税收优惠的风险

根据财税[2011]100号《关于软件产品增值税政策的通知》：增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。2016年度、2017年度、2018年度及2019年1-9月，发行人因增值税退税对利润总额的影响额分别为47.32万元、51.76万元、111.71万元及44.88万元，占当期利润总额的2.87%、1.49%、2.35%和0.99%。如果相关政策发生变化或者发行人不能持续符合税收优惠条件，将面临因无法享受相应税收优惠政策而导致利润总额下降的风险。

（8）企业所得税税收优惠的风险

发行人拥有高新技术企业证书，有效期至2020年11月30日。根据《中华人民共和国企业所得税法》，国家对重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-9月，发行人企业所得税税收优惠金额分别为80.49万元、21.80万元、31.32万元、153.06万元，占当期利润总额的4.88%、0.63%、0.66%和3.38%。随着发行人前述税收优惠逐步到期，或相关政策发生变化或者发行人不能持续符合相应政策条件，将面临因不再享受相应税收优惠政策而导致净利润下降的风险。如果发行人不再继续享受上述减免税优惠，将对发行人的经营业绩产生负面影响。

（四）法律风险

（1）海外经营的法律风险

发行人在美国、日本、德国、澳大利亚等地设立多家境外子公司，且用户遍布全球200多个国家和地区，发行人在经营过程中面临不同国家和地区的监管风险，涉及税收、知识产权、隐私保护、消费者权益及不正当竞争等多方面。随着发行人的发展，发行人可能面临日趋复杂的经营环境，如果未来境外子公司或用户所在国家或地区法律法规及相关监管要求发生不利变化，而发行人管理层不能及时了解相关区域的经营环境、监管要求的变化情况，或缺少相应的管理经验和能力，可能带来经营管理风险，从而对发行人业绩造成不利影响。

（2）知识产权纠纷风险

由于发行人实施或保护知识产权的能力可能受到限制，且成本较高，在发行人的主要经营国家或地区的知识产权法律所提供的保护力度不足或这些法律无法得到充分有效的执行，导致发行人的知识产权曾遭受不同形式的侵犯，未来也可能无法完全避免被侵害的情形。因此，如果发行人的知识产权不能得到充分保护，发行人未来业务发展和经营业绩可能会受到不利影响。同时，也不排除其他竞争者指控发行人侵犯其知识产权的可能，从而对发行人业务发展和经营业绩产生不利影响。

（3）监管政策变化风险

发行人及其子公司主要从事PDF软件产品及相关服务的设计开发及销售推广业务，属于软件和信息技术服务业，目前发行人拥有高新技术企业证书资质。未来若相关资质要求提高、行业监管政策变化等因素使发行人及其子公司出现相关经营资质被暂停、无法持续或及时获得、需要增加有关支出以持续满足资质条件等情形，从而可能对发行人及其子公司的业务经营造成不利影响。

（五）发行失败风险

若本次发行时有效报价投资者或网下申购的投资者数量不满足法律规定要求，或者发行时总市值未能达到预计市值上市条件的，本次发行应当中止。中止发行后，在中国证监会同意注册决定的有效期内，且满足会后事项监管要求的前提下，经向上交所备案，可重新启动发行。但是，如果在中国证监会做出注册决定的有效期内，发行人的询价结果都无法支持其选择的市值标准，将导致发行失败。因此发行人存在发行失败的风险。

（六）募集资金相关风险

（1）短期内期间费用增加、净利润下降及净资产收益率被摊薄的风险

募集资金投资项目需要一定的研发及建设周期，在短期内难以全部产生效益。同时，本次募集资金投资项目新增的研发、营销投入以及固定资产、无形资产所产生的折旧摊销费用，将在短期内给发行人的利润水平产生压力。如果发行人收入、利润不能持续增长或增速放缓，或发行人募集资金投资项目未达到预期效益，则发行人存在因研发、销售费用及固定资产折旧和无形资产摊销的增加，导致利润下滑的风险。且发行人净利润的增长速度可能在短期内低于净资产的增长速度，因此发行人存在发行后（包括发行当年）净资产收益率在短期内被摊薄的风险。

（2）募集资金运用风险

发行人本次发行募集资金将投入于PDF产品研发及升级项目、文档智能云

服务项目、前沿文档技术研发项目和全球营销服务网络及配套建设项目。募投项目中计划研发的新产品是否能够满足用户的需求，市场销售的投入能否带来相应的回报，存在一定的不确定性。同时，在募投项目实施过程中，发行人仍面临着产业政策变化、市场竞争环境变化以及技术更新等不确定因素，可能会影响募投项目的投资成本、投资回收期、投资收益率等，从而对发行人的经营业绩产生不利影响。