中商情报网讯：深圳市力合微电子股份股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市。据了解，深圳市力合微电子股份有限公司是一家从事集成电路设计企业，主要产品包括物联网通信芯片、模块、整机及系统应用方案。

主要财务指标

深圳市力合微电子股份股份有限公司资产总额逐年增加和净利润逐年增加，2016年度资产总额为25,561.65万元，2017年度资产总额为26,831.78万元，2018年度资产总额为34,153.93万元，2019年资产总额截止6月为39,076.82万元；2016年度净利润为840.13万元，2017年净利润为1,370.80万元，2018年净利润为2,271.40万元，2019年净利润截止6月为2,238.20万元。

主要财务指标表

资料来源：中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

（一）人才流失风险

公司所处芯片设计行业属于技术与智力密集型产业，基础技术研发和芯片设计相关人才、知识产权与技术是该行业中企业的核心竞争力。随着市场集中度不断提升，专业化进程不断深入，人才资源有进一步向核心优势企业聚集的趋势。在目前我国芯片设计行业人才紧缺的情况下，资本实力较强的企业尝试通过较高的薪酬吸引基础技术研发和芯片设计人才，将增加其他企业招聘与维持人才的难度和成本。

作为芯片设计类企业，拥有稳定、高素质的核心研发团队是公司长期保持技术进步、业务发展的重要保障。虽然公司采取了多种措施稳定核心技术团队，但是仍不能排除未来核心人员流失的可能。未来若核心技术人才大面积流失，将影响公司的持续盈利能力。

（二）研发决策风险

公司旧产品线升级主要基于实时市场需求，新产品线的开发则主要是建立在技术优势基础上对未来市场需求方向进行预判所作的前瞻性开发。由于芯片设计开发周期较长，芯片设计企业前瞻性开发具有高风险、高收益的特点，若能准确预测市场需求方向，并依据需求提前研发相应的芯片产品，将能够在市场启动、产品需求出现时即赢得先机。

若公司对未来市场需求方向或需求总量判断错误，则有可能出现研发成本无法收回或新产品收益低于预期的情况。若公司对竞争对手的研发速度和研发质量判断错误，则有可能出现被竞争对手抢先将符合市场需求的产品推向市场从而导致产品推出时未能获取预期份额的情况。以上情形均可能对公司一段时间内的业绩造成不利影响。

（三）现有业务对电网公司依赖程度较高的风险

报告期内，公司的主要产品为电力物联网通信芯片、模块、整机等，直接客户主要是智能电表企业和电网公司，产品最终用户大部分为电网公司。在国家电网全面部署“泛在电力物联网”建设的背景下，2018年四季度起，公司开始批量供货高速电力线载波通信芯片及相应的模块、整机。随着未来国家电网泛在电力物联网建设的持续推进及南方电网数字化电网建设需求启动，预计未来一段时间内公司在电网市场的业务量仍将持续增加，并构成公司收入的主要部分。

如果未来国家宏观政策、电力行业政策体制、国内电网公司相关政策发生不利变化，导致电网用电信息采集需求发展速度放缓，或是不断涌现出新的高速电力线载波通信芯片厂商，导致电网市场竞争环境迅速恶化，则有可能会对公司一段时间内的生产经营及业绩产生不利影响。

（四）市场需求预测风险

由于订单交付周期短于产品的生产周期，公司产品的采购与生产计划高度依赖于对市场需求情况的预测与判断。在电力物联网领域的应用需求高速增长的过程中，为迅速响应市场需求，公司在备货过程中需要在历史数据的基础上预测一定程度的增量以满足客户的需求。若客户需求转向或市场需求增长停滞，可能会导致存货产生一定程度的积压，一方面造成公司的资金压力，另一方面若最终无法实现销售，将对公司业绩产生不利影响。

（五）应收账款持续增加的风险

随着公司经营规模不断扩大，应收账款余额也相应增长，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为5,167.25万元、6,757.05万元、13,561.55万元及17,650.69万元，占同期流动资产比重分别为23.54%、29.66%、45.23%及50.42%。尽管公司主要客户为电网公司及电表企业，信誉良好，但如果未来主要客户经营情况发生重大不利变化，仍不排除应收账款发生坏账的风险。

（六）股权结构分散风险

报告期内，公司股权结构较为分散，不存在控股股东和实际控制人。截至本招股说明书签署日，第一大股东力合科创持股比例仅为17.81%。公司虽已建立健全了内部控制制度与公司治理制度，未出现因股东或董事意见不一致而无法决策的情形，实现了良好的经营效益，若未来公司决策效率下降，则可能存在错失市场机遇的风险；同时，分散的股权结构也隐含着上市后公司控制权发生变化的可能，从而给公司生产经营和业务发展带来潜在的风险。