中商情报网讯：山大地纬软件股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市。据了解，山大地纬软件股份有限公司主要从事专注于智慧政务、智慧医保医疗、智能用电等领域国内领先的行业软件解决方案提供商和服务商，主要面向政府部门、医疗机构、国家电网及下属企业等客户提供行业新兴应用软件开发、技术服务及系统集成等一揽子解决方案。

主要财务指标

山大地纬软件股份有限公司资产总额逐年增加和净利润逐年增加，2016年度资产总额为39,185.89万元，2017年度资产总额为68,531.37万元，2018年度资产总额为106,845.85万元；2016年度净利润为4,654.44万元，2017年净利润为5,448.49万元，2018年净利润为8,896.97万元。

主要财务指标表

资料来源：中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

（一）技术风险

1、技术创新风险

公司所属的软件和信息技术服务行业具有技术升级迭代较快的特点。近年来，以人工智能、大数据、云计算、区块链等为代表的新一代信息技术快速发展，新技术、新应用层出不穷，公司所提供的产品和解决方案需要充分利用先进技术，准确把握客户需求，高效进行技术开发、整合应用并持续创新。若公司未能准确把握行业、技术、产品和服务的发展趋势，创新不足，则会给公司保持技术领先性和核心竞争力造成不利影响。

2、关键技术人员流失的风险

公司所属行业为技术及智力密集型行业，关键技术人员是公司能够保持长期生存与发展，获得长期竞争优势的关键。公司奉行“以人为本”的理念，通过有竞争力的薪酬体系、股权激励、公平开放的晋升机制、创新和谐的工作氛围等措施，吸引、汇聚起了一大批专业技术人才，有效提升了关键技术人员的忠诚度和凝聚力。但随着软件行业整体快速发展、竞争日益激烈，人才的竞争也日益加剧。若公司不能提供更好的发展平台、薪酬待遇、研发条件等，将存在关键技术人员流失的风险。

（二）经营风险

1、行业政策变动的风险

公司主要从事智慧政务、智慧医保医疗、智能用电领域信息化建设，主要客户为政府部门、医疗机构以及国家电网下属企业，公司与上述客户合作多年并建立了良好的合作关系，但如果政府或国家电网调整相关信息化建设政策，公司产品或服务不能满足上述调整，将会对公司生产经营产生较大的不利影响。

2、市场区域集中的风险

公司的营业收入主要来源于山东地区，2016年、2017年和2018年来自山东地区的主营业务收入占公司当年主营业务收入的比例分别为84.95%、82.35%、78.90%。山东地区客户是公司发展壮大的重要基础，如山东省内各级人社部门等政府机构、省内医疗机构、国网山东省电力公司等。近年来，公司逐步拓展山东省外区域业务，报告期内山东省外地区业务收入占比逐年上升，但是短期内山东地区仍是公司的核心市场区域，如果山东地区的市场格局出现重大变动，公司的经营业绩和财务状况将受到较大影响。

3、市场竞争加剧的风险

公司已经在智慧人社、智慧医保医疗、智能用电信息化领域服务多年，建立了较为稳固的市场地位和客户群体，并形成了一定的竞争优势，但随着市场的发展，未来进入该业务领域的公司可能会不断增加，智慧政务、智慧医保医疗、智能用电信息化领域的竞争会加剧。若公司不能适应市场竞争带来的变化，公司将面临丧失竞争优势的风险。

4、人力成本不断上升的风险

软件开发业务作为公司的核心业务及重要利润来源，其主要成本为人力成本，2016年、2017年和2018年，公司软件开发业务人员薪酬支出占软件开发业务成本的比重分别为60.26%、47.70%和55.60%。随着经济的发展，公司所在地区人力薪酬水平不断上升，使得公司的人力成本、人员相关费不断增加。如果未来人力成本持续上升，公司软件开发业务的毛利率水平将下降，从而对公司整体盈利能力产生一定的不利影响。

（三）内控风险

1、业务规模扩大带来的公司管理风险

公司营业规模逐渐扩大，在给公司带来新的发展机遇的同时，也给公司的经营管理提出了更高的要求。本次募集资金投资项目实施后，公司业务规模会进一步扩大，业务领域也将涵盖全国，公司在管理、资源整合、项目管理等方面将面临较大的挑战。如果公司管理层不能有效应对上述挑战，将对公司经营产生不利影响。

2、质量管理不善风险

公司十分注重软件开发项目质量管理，结合自身积累的实践经验，形成了有效合理的质量管理模式和控制体系。但是由于软件开发具有高度复杂性的特点，公司无法避免开发出的软件存在错误和缺陷的情况。如果公司开发的软件产品出现严重质量问题，会给客户的业务运作造成不利的影响。此外，因质量问题而引致的纠纷、索赔甚至诉讼，将对公司的市场信誉或市场地位产生不利影响。

（四）财务风险

1、应收账款发生坏账风险

报告期各期期末，公司应收账款余额分别为6,947.79万元、10,563.04万元、17,352.91万元，保持较快的增长趋势。公司主要客户为政府部门、医疗机构、国家电网及下属企业等，上述客户的应收账款形成坏账的风险较小，但是随着公司业务规模的不断扩大，应收账款余额也将继续增加，公司应收账款发生坏账的风险也将逐渐增加，并对公司经营产生不利影响。

2、税收优惠政策变动的风险

根据财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号），增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%税率（2018年5月改为16%）征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。

根据《关于印发鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》（国发[2000]18号），对于国家规划布局内的重点软件企业，当年未享受免税优惠的减按10%的税率征收企业所得税，公司符合国家规划布局内重点软件企业相关要求，享受软件企业所得税优惠政策。报告期各期，公司享受的税收优惠金额分别为1,558.23万元、1,640.92万元和2,652.83万元。如果未来公司所享受的税收优惠政策发生变化或者公司不再符合上述优惠条件，公司将不再享受上述增值税退税以及所得税减免的优惠，将对公司的盈利能力产生较大不利影响。

（五）发行失败的风险

公司本次首次公开发行股票如顺利通过上海证券交易所审核并取得证监会注册批复文件，公司将启动后续的股票发行工作。发行价格和发行结果，将受到证券市场整体情况、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内外部因素影响，是充分市场化的经济行为，存在发行认购不足的风险。此外，如果预计发行后总市值不满足在招股说明书中明确选择的市值与财务指标上市标准，本次发行应当中止。在中国证监会同意注册决定的有效期内，满足会后事项监管要求的前提下，公司经上海证券交易所备案，可以重新启动发行。但是如果公司未能在上述有效期内完成发行，将面临股票发行失败的风险。

（六）其他风险

1、发行后净资产收益率下降的风险

2016年、2017年和2018年，按扣除非经营性损益后归属于普通股股东的净利润计算，公司加权平均净资产收益率分别为18.35%、8.91%和11.93%。本次股票发行完成后，预计公司的净资产将有大幅增长，而本次募集资金投资项目产生效益需要一定的时间。因此，从短期来看，公司可能面临净利润的增长速度落后于净资产的增长速度，从而产生净资产收益率下降的风险。

2、募投项目实施不及预期的风险

公司此次募集资金投资新一代医疗保障综合信息服务平台项目、电力营销“互联网+”创新大数据支撑平台项目、医疗健康信息互联互通智能融合平台项目、智慧政务服务一体化应用支撑平台项目以及补充营运资金等五个项目。公司在制定募集资金投资项目时进行了详细的可行性分析和论证，但募投项目在实施过程中，产业政策、客户需求、竞争态势及技术更新等各方面可能出现变化，存在诸多不确定因素。可能导致项目实施进度、投资成本等与项目预期存在差异，存在募投项目未来收益不达预期的风险。

3、股价波动风险

公司计划在上海证券交易所科创板上市。科创板是独立于现有A股各板块市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。科创板未来的交易活跃程度、价格决定机制、投资者构成及关注度均存在一定不确定性。

同时科创板聚焦国家创新驱动和科技发展战略，登陆企业均为高科技创新型企业，具备市场稀缺性，可能造成科创板二级市场的供求失衡。此外，根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》，首次公开发行上市的股票上市后前5个交易日不设价格涨跌幅限制，科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为20%。因此，公司在上海证券交易所科创板上市后，公司股票在二级市场的交易价格可能出现较大幅度波动。