中商情报网讯：紫泉能源技术股份有限公司是一家电力技术综合服务商，主营业务是以电力设计为核心，主要为“输、变、配、用”各个环节客户提供电力设计服务、电力工程服务、电力检测服务及智能电力设备产品。

主要财务指标

紫泉能源技术股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为40,443.33万元，2018年度资产总额为49,109.25万元，2019年资产总额为54,640.82万元，2020年资产总额为50,234.54万元；2017年归属于母公司所有者权益为24,280.48万元，2018年归属于母公司所有者权益为26,633.17万元，2019年归属于母公司所有者权益为35,062.20万元，2020年归属于母公司所有者权益为34,637.08万元。

主要财务指标表

资料来源：中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

一、技术风险

（一）核心人员流失的风险

公司主营业务为电力设计服务、电力工程服务、电力检测服务及智能电力设备产品生产与销售，主要产品和服务是研发、设计、工程和制造深度融合的产物，对技术、设计人员专业知识及能力要求较高。技术人员不仅需要掌握电力、机械、电子、控制、工业软件等多学科知识，同时需要理解发电、输电、配电、变电、用电各环节的工艺流程及客户需求。随着技术不断更新和市场竞争的不断加剧，行业内企业对优秀的技术研发、设计人才需求日趋加大，公司可能面临核心技术、设计人才流失的风险。

（二）核心技术泄密的风险

发行人的核心技术广泛应用于公司产品及服务，公司长期以来较为重视核心技术的保密工作，为避免核心技术泄密，公司与核心人员签署了相关保密协议。同时，公司已将核心技术申请专利以获得知识产权保护。从目前来看，上述措施尚能够为公司的核心技术安全提供一定的保障，但也不能完全排除由于核心人员的流失或者个别员工的违规行为而引起的技术泄密风险，进而对公司的未来发展产生不良的影响。

（三）技术更新失败的风险

随着智能电网产业的升级发展，行业下游对电力技术要求日趋严格，企业之间的竞争也更加激烈。尽管公司将持续加强新技术、新产品的研发，但仍然存在技术更新赶不上产业发展需求以及自身研发计划失败的风险，进而对公司核心竞争力和技术实力产生不利影响。

二、经营风险

（一）客户地域集中度较高的风险

江苏省作为我国经济发展大省和用电大省，电网建设升级改造持续推进，市场需求持续增长。公司成立至今，深耕江苏省内地区优质客户，业务快速发展扩张，导致客户及市场区域相对集中。2017年至2020年1-3月，公司在江苏省内实现的主营业务收入占比分别为82.75%、88.49%、81.16%和87.06%。尽管公司已与主要客户建立了长期稳定的合作关系，但如果未来江苏省电网投资力度发生变化，可能会对公司的生产经营带来不利影响。

（二）客户集中度较高的风险

2017年至2020年1-3月，公司来自前五大客户销售收入合计占当期营业收入比例分别为49.95%、54.51%、46.48%、64.81%，公司存在客户相对集中的风险。如果公司产品的性能或技术服务不能持续满足客户的需求，导致与主要客户的合作关系发生变化，则可能在短期内对公司业务开展造成不利影响。

（三）产业政策变化风险

公司是一家电力技术综合服务商，根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）分类，公司所属行业为“科学研究和技术服务业”中的“专业技术服务业（M74）”。近年来，国家颁布了多项产业政策以鼓励和支持电力技术综合服务发展。但如果未来国家或者江苏省地区的相关行业政策短期出现不利变化，则可能对公司的业务发展产生不利影响。

（四）税收优惠及其政策变化的风险

根据苏高企协[2016]7号《关于对江苏省2016年第二批高新技术企业备案的请示》及《关于江苏省2016年第二批高新技术企业备案的复函》，发行人通过高新技术企业复审，资格有效期3年，企业所得税优惠期为2016年11月24日至2019年11月23日，发行人适用15%的企业所得税率。根据国科火字[2020]16号《关于江苏省2019年第二批高新技术企业备案的复函》，发行人通过高新技术企业复审，资格有效期3年，企业所得税优惠期为2019年11月22日至2022年11月21日，发行人适用15%的企业所得税率。根据苏高企协[2018]16号《关于对江苏省2018年第四批高新技术企业备案的请示》及国科火字[2019]71号《关于江苏省2018年第四批高新技术企业备案的复函》，发行人子公司泰州敬道被认定为高新技术企业，资格有效期3年，企业所得税优惠期为2018年12月3日至2021年12月2日，发行人子公司泰州敬道适用15%的企业所得税率。根据苏高企协[2017]14号《关于对江苏省2017年第一批高新技术企业备案的请示》及《关于江苏省2017年第一批高新技术企业备案的复函》，发行人子公司联能研究院被认定为高新技术企业，资格有效期3年，企业所得税优惠期为2017年11月17日至2020年11月16日，发行人子公司联能研究院适用15%的企业所得税率。根据沪高企认办[2016]002号《关于上海市2016年度拟认定高新技术企业备案的申请》及《关于上海市2016年第一批高新技术企业备案的复函》，发行人子公司上海敬道被认定为高新技术企业，资格有效期3年，企业所得税优惠期为2016年11月24日至2019年11月23日，发行人子公司上海敬道适用15%的企业所得税率。根据国科火字[2020]45号《关于上海市2019年第三批高新技术企业备案的复函》，上海敬道通过高新技术企业复审，资格有效期3年，企业所得税优惠期为2019年12月6日至2022年12月5日，发行人子公司上海敬道适用15%的企业所得税率。如果公司及子公司未来不能通过高新技术企业的审核并继续获发《高新技术企业证书》，公司所得税费用将上升，进而对公司业绩产生一定影响。

（五）服务采购质量控制风险

公司业务开展过程中存在一定的服务采购，主要包括分包、技术服务、劳务零工。虽然公司已建立了较为完善的服务采购管理制度和监控机制，但如果公司对服务采购质量管理不到位或者对分包商监管不力，则可能引发安全、质量和经济纠纷，会对工程质量、公司声誉产生一定影响。

三、内控风险

（一）业务规模扩大带来的管理风险

公司经过多年的经营，已聚集了一大批管理、技术、研发、市场营销等方面的专业人才，形成了相对稳定的经营体系。随着公司业务板块的增加，组织结构和管理体系日益复杂，同时公司经营规模不断扩大，公司的资源整合、技术开发、财务管理、市场开拓、管理体制、激励考核等方面的能力也将面临新的挑战。公司的组织结构、管理模式等如不能跟上公司内外部环境的变化并及时进行调整、完善，将给公司未来的经营和发展带来一定的影响。

（二）生产安全及质量控制风险

公司主要为“输、变、配、用”各个环节客户提供电力设计服务、电力工程服务、电力检测服务及智能电力设备产品，在提供电力综合技术服务过程中，需要各部门及子公司、各个环节的充分协调、沟通，并且需要采取有效措施保障电力生产安全及产品质量控制，如果公司不能持续有效地对服务质量和生产安全进行严格把控和监督，一旦出现质量问题或安全事故，将对公司的经营业绩和市场声誉造成不利影响。

四、财务风险

（一）应收账款发生坏账的风险

2017年末、2018年末、2019年末及2020年3月末，发行人应收账款账面价值分别为18,824.34万元、25,408.61万元、24,837.06万元及20,238.07万元，占流动资产的比例分别为51.53%、63.03%、56.01%及51.16%。随着公司业务的增长，公司应收账款规模快速增加，若部分客户发生拖延支付或支付能力不佳情形，可能导致公司计提坏账准备增加及坏账损失，或造成公司现金流量压力，从而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。

（二）毛利率下降的风险

2017年、2018年、2019年及2020年1-3月，发行人主营业务毛利率分别为39.64%、36.76%、35.20%及25.79%。近年来，随着国家电力体制改革的深入推进，行业市场化程度不断提高，行业内市场竞争日趋激烈，从而可能导致公司主营业务毛利率继续下降的风险，影响公司持续盈利能力和战略目标的实现。

五、募集资金投资项目风险

（一）募集资金投资项目实施风险

本次募集资金投资项目的实施会对公司发展战略、业绩水平、可持续发展水平产生重大促进作用。如果在项目实施过程中建设进度、投资成本、宏观经济形势、相关产业政策及电力行业投资规模等客观条件发生较大不利变化，则本次募集资金投资项目是否能够按时实施、涉及研发项目实施效果能否符合预期等将存在不确定性，从而给公司的生产经营和未来发展带来一定的风险。

（二）募集资金投资项目新增固定资产折旧及研发费用影响公司经营业绩的风险

本次募集资金投资项目涉及较大的资本性支出，新增的固定资产主要为房屋建筑物和设备，募集资金投资项目全部建设完成后，每年折旧费用将有较大幅度的增长。由于紫泉能源电力技术研发中心建设项目和紫泉能源营销中心建设项目不能直接带来经济效益，电力综合服务运营中心建设项目、智能开关柜生产线升级改造项目实现经济效益仍需要一定的时间，因此其新增的折旧和研发、销售费用将在一定程度上影响公司的净利润和净资产收益率，对公司的整体盈利能力形成一定负面影响。

六、法律风险

随着公司规模的扩大和业务的持续增长，在生产经营过程中可能出现因为重大技术、产品质量、货款结算等方面的纠纷作为被告的诉讼情形，若诉讼等法律风险影响重大，可能对公司的持续经营产生一定影响。

七、其他风险

（一）生产经营受新冠疫情影响的风险

2020年初，新冠肺炎疫情爆发，全国各地采取了隔离、推迟复工、交通管制、禁止人员聚集等防疫管控措施，各行各业均受到不同程度的影响。受防疫管控措施的影响，发行人在原材料采购、产品生产与交货、服务交付、市场营销等环节受到了一定的影响。目前，国内新冠肺炎疫情形势好转，但海外疫情形势较为严峻，如果疫情在全球范围内继续蔓延且持续较长时间，宏观经济的不利变化可能对公司经营产生较大影响。

（二）发行失败风险

根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施管理办法》，发行人预计发行后总市值未达到本招股说明书中明确选择的市值与财务指标上市标准的，应当中止发行。本次发行的发行结果将受到证券市场整体情况、投资者对公司价值的判断、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内、外部因素的影响，本次发行存在认购不足或者发行后总市值未能达到预计市值上市条件而发行失败的风险。

（三）本次公开发行股票摊薄即期回报的风险

2017年、2018年、2019年和2020年1-3月，公司的基本每股收益分别为每股0.33元、每股0.77元、每股0.64元和每股-0.11元，加权平均净资产收益率分别为14.58%、22.68%、17.40%、-2.73%。由于募投项目建设需要一定的时间，在公司总股本和净资产均大幅增加的情况下，如果公司现有业务未获得相应幅度的增长，公司摊薄后的每股收益和加权平均净资产收益率均面临下降的风险。公司已就因本次公开发行股票可能引起的即期利润摊薄制定了相应的应对措施，并将严格执行。同时，公司在分析本次发行对即期回报的摊薄影响过程中，为应对即期回报被摊薄风险而制定的填补回报具体措施不等于对公司未来利润做出保证，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任，提请广大投资者注意。

（四）股价波动的风险

影响股市价格波动的原因很多，股票价格不仅取决于公司的经营状况，同时也受利率、汇率、通货膨胀、国内外政治经济及投资者心理预期等因素的影响。公司郑重提醒投资者，在投资公司股票时可能因股价波动而遭受损失。

（五）经营业绩波动风险

公司经营过程中会面临包括以上所披露各项已识别的风险，也会面临其他无法预知或控制的内外部因素影响。2017年、2018年、2019年及2020年1-3月，发行人主营业务收入分别为28,890.91万元、40,615.05万元、40,837.30万元及3,445.48万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,197.83万元、5,929.51万元、5,187.49万元和-388.71万元。若公司出现本节所述的其他风险因素，或多项风险因素同时发生，可能导致公司经营业绩波动乃至下滑的风险。