中商情报网讯：河南凯旺电子科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。据了解，河南凯旺电子科技股份有限公司主要从事电子精密线缆连接组件的研发、生产和销售。

主要经营和财务数据及指标

1、合并资产负债表主要数据

资料来源：中商产业研究院整理

2、合并利润表主要数据

资料来源：中商产业研究院整理

3、合并现金流量表主要数据

资料来源：中商产业研究院整理

4、主要财务指标

资料来源：中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

（一）宏观经济和政策变化风险

公司专注于电子精密线缆连接组件的研发、生产和销售，产品目前主要应用于安防设备和通讯设备等领域。近年来国家相关部门制定了对安防、通讯以及智能制造等行业支持发展的政策，公司经营业绩相应增长。如果未来出现宏观经济下行、产业支持政策调整等不利情形，公司产品的市场需求可能会下降，将对公司业绩造成不利影响。

（二）创新风险

报告期内，公司的客户主要为安防和通讯两个具有不同技术特性且快速发展的行业，对公司的研发水平、新产品开发能力、交付能力要求较高，公司不断扩大业务规模，丰富产品种类，满足客户多样化的需求。若公司不能持续保持研发创新、提升产品设计和创新能力，开发出新产品以满足客户快速发展的需求，将会削弱公司的产品竞争力，对公司的经营业绩造成不利影响。

（三）技术风险

（1）核心技术泄露风险

公司拥有的电子精密线缆连接组件防水技术、信号完整性处理技术等核心技术，是公司保持竞争力并取得大量稳定订单的基础。公司已建立严格的技术保密

制度，但如果掌握部分核心技术的员工离职或其他原因导致公司核心技术泄露，将会对公司经营造成不利影响。

（2）人才流失风险

公司坚持内部培养与外部引进相结合的人才培养政策，为各类人才提供良好的工作环境和福利待遇，同时设立员工持股平台，将短期激励和长期激励相结合，确保管理团队及核心人员的稳定性。公司位于周口市沈丘县，在同等条件下对人才的吸引力不如一线城市，如果公司不能吸引和留住足够的管理和技术人才以满足公司发展的需要，将会对公司生产经营造成不利影响。

（四）经营风险

（1）客户集中暨重大客户依赖风险

受国内安防行业市场集中度较高的影响，公司客户集中度高。报告期内，公司向前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为91.93%、91.00%和92.95%，其中向第一大客户海康威视的销售收入占营业收入比例分别为52.94%、54.21%和52.05%。受公司生产规模扩张速度的影响，公司预计在未来一定时期内仍将存在对主要客户销售集中的情形；如果公司主要客户的经营状况出现重大不利变化或其他因素导致其对公司产品的需求下降，或因公司产品交付质量、交付速度等原因不能满足客户需求而使其转而向其他供应商采购，可能会对公司的经营业绩造成重大不利影响。

（2）市场开发竞争风险

目前公司产品主要应用于安防设备和通讯设备等领域，并积极向军工装备、轨道交通、医疗器械、新能源等领域拓展。公司直接面向下游客户，采用“研发设计+生产制造+销售服务”的经营模式，如果公司产品研发、创新能力不能满足新领域客户需求，无法打开新的市场领域，将可能导致公司市场竞争力下降，对公司成长性造成不利影响，进而对公司经营业绩造成不利影响。

（3）产品质量风险

公司产品具有定制化的特点，部分工序需要大量人工完成，产品质量控制一直是公司工作的重点。虽然公司对整个生产过程制定了严格的质量控制标准和操作细则，但仍可能出现个别员工不按作业标准操作、对个别环节管控不严格等情况，将对产品质量及生产效率产生不利影响的情形，导致产品质量不符合客户要求而面临客户质量扣款甚至减少后续订单。

（4）原材料价格波动风险

公司生产经营的主要原材料为铜材、胶料、线材、插头组件及端子等，报告期内，直接材料成本占主营业务成本的比例分别为50.87%、50.22%和50.79%。报告期内，公司所需原材料供应稳定，能够满足生产需要，同时公司通过产业链延伸、优化生产流程、持续技术创新等方式控制原材料价格波动对生产经营的影响，但由于原材料价格波动的不确定性，公司仍存在原材料价格波动风险。

（5）员工变动及招聘风险

公司产品的部分工序需要大量人工完成，由于大部分一线员工为周边乡镇女性居民，受教育子女、赡养老人、农忙农时等因素影响，员工流动性较大。尽管公司通过向一线员工提供免费住宿及餐饮补贴、组织员工团体活动等方式不断增强凝聚力，同时也不断提升部分工序的自动化生产水平，以降低员工流动性对生产经营的不利影响，但一线生产员工流动性较大仍然是公司用工的突出问题。如果未来公司员工招聘不能满足生产用工需求，或者新员工无法快速掌握生产工艺，将可能对生产效率、产品质量产生不利影响。

（6）人工成本上升风险

报告期内，公司支付的职工薪酬金额分别为6,945.51万元、7,600.41万元和8,639.41万元，占当期营业收入的比例分别为19.08%、20.85%和19.49%。随着经济的发展、生活成本的上升、竞争对手对人才的争夺，人工成本上升的趋势不可避免。随着经营规模的扩大，公司对人力资源的需求将持续增加，如果未来公司人工成本增长过快，将会对公司的经营业绩造成不利影响。

（7）成长性无法保持的风险

报告期内，公司营业收入分别为36,401.43万元、36,446.92万元和44,318.68万元，扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润分别为1,859.36万元、1,415.71万元和4,420.69万元，经营业绩保持增长。目前，公司产品销售收入主要来自安防领域，并积极向其他应用领域拓展，公司的业绩增长与市场环境、相关产业政策、行业需求状况、公司管理水平、发展战略等多种因素密切相关。未来，如果公司的内外部环境发生重大不利变化，公司将面临经营业绩增速放缓，导致公司的成长性无法保持。

（8）“新冠疫情”引致的经营风险

2020年初，新型冠状肺炎疫情爆发，并逐渐蔓延至全球。全国各行各业均遭受了不同程度的影响。因隔离措施、交通管制等防疫管控措施的影响，公司的采购、生产和销售等环节在短期内均受到了一定程度的影响，2020年第一季度，公司营业收入及净利润规模较2019年同期有所下滑。截至招股说明书签署之日，公司已恢复正常的生产经营，供、产、销等各项工作均有序开展，如果后续国内疫情发生不利变化或国外疫情继续蔓延并出现相关产业传导，将给公司生产经营带来不利影响。

（五）内控风险

（1）管理能力无法适应业务规模扩大的风险

随着公司业务规模的扩大及募集资金投资项目的实施，公司的经营规模、人员、机构将进一步扩大，公司将在制度建设、运营管理和内部控制等方面面临更多挑战。若公司未能持续完善和有效执行管理制度或者组织结构和管理体系不能及时调整，将可能导致公司管理水平难以适应经营规模的扩张，进而对公司的经营业绩造成不利影响。

（2）实际控制人不当控制风险

本次发行前，公司的实际控制人陈海刚、韩留才夫妇直接、间接合计持有公司64.88%的股份，处于绝对控股地位。本次发行后，公司的实际控制人不会发生变化。虽然公司已按照《公司法》、《证券法》、《上市公司章程指引》等法律法规和规范性文件的要求建立了相对完善的法人治理结构，实际控制人也出具了避免同业竞争及规范关联交易等声明和承诺，但公司仍可能存在实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权或其他方式对公司发展战略、经营决策、人事安排、关联交易、利润分配等重大事项实施不利影响的情况，进而影响公司决策的科学性和合理性，损害公司及中小股东利益。

（六）财务风险

（1）毛利率下降风险

报告期内，公司通过不断开发新产品、加强生产管理、控制生产成本等方式提升主营业务毛利率，主营业务毛利率分别为20.45%、20.88%、24.73%。如果公司不能持续提升技术创新开发新产品、严格控制生产成本、或者竞争对手通过降低售价等方式争夺市场，公司将面临产品毛利率下降的风险。

（2）应收账款回收风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为12,698.80万元、14,973.62万元和13,153.81万元，占资产总额的比例分别为28.36%、31.51%和24.96%。账龄在一年以内的应收账款占应收账款总额的比例分别为100.00%、99.60%和99.75%，公司不存在账龄较长的大额应收账款。虽然公司主要客户为海康威视、大华股份、中兴通讯、天地伟业、韩华泰科等知名企业，信用度较高，历史回款记录良好，报告期内未出现款项纠纷，公司亦制定了较为严格的坏账准备计提政策，但仍存在主要客户经营不善或因产品质量纠纷导致无法按时收回应收账款的可能，将会对公司经营业绩及资金周转造成不利影响。

（3）存货跌价风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为5,814.13万元、5,315.07万元和6,682.90万元，占资产总额的比例分别为12.98%、11.18%和12.68%，公司于报告期末按照既定的会计政策计提存货跌价准备，报告期各期末存货跌价准备分别为255.66万元、479.04万元和614.15万元。虽然公司已不断提升存货管理水平，合理安排采购及生产计划，但受下游客户产品销售状况、产品升级换代等因素的影响，仍会出现库龄较长、采购价格下降等情况导致存货出现减值，将对公司经营业绩造成不利影响。

（4）净资产收益率被摊薄的风险

报告期内，公司加权平均净资产收益率（按扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算）分别为12.03%、7.95%和18.33%。本次发行完成后，公司净资产规模将有较大幅度提高，而募集资金投资项目从投入到产生效益有一定的建设及运营周期，因此，本次发行后在一定期限内，可能存在净资产收益率较以前年度有所降低。

（5）税收优惠政策变化风险

公司于2016年12月被认定为“高新技术企业”，根据相关税收优惠政策，报告期内公司按15%的税率缴纳企业所得税；公司高新技术企业复审申请已获通过，并取得了编号为“GR201941001274”的高新技术企业证书（发证时间：2019年12月3日），公司仍适用15%的企业所得税税率。若未来上述税收优惠政策发生不利变化或者在税收优惠期满后公司未能继续被认定为高新技术企业，将导致所得税费用上升，对公司经营业绩造成不利影响。

（七）法律风险

（1）房屋租赁风险

公司在周口市沈丘县的主要生产经营场所拥有自有土地和厂房，同时公司及子公司在杭州市、惠州市、重庆市、洛阳市、周口市等地租赁有厂房、办公场所和宿舍。若租赁期限到期后不能续租，公司需重新选择生产经营场所并进行搬迁，可能短期内对公司的生产经营造成不利影响。

（2）社会保险、住房公积金缴纳风险

公司员工中农村户籍人员较多，大部分已经缴纳了城乡居民基本医疗保险和城乡居民基本养老保险，公司以报销员工缴纳社保费用的方式为员工承担社会保险，并为员工缴纳了工伤保险。同时，公司在厂区内为员工提供免费宿舍和公租住房，以方便员工住宿，保障员工各项权益。虽然公司为部分员工缴纳城乡居民基本医疗保险和城乡居民基本养老保险作为替代保险具有合理性，符合相关政策及当地实际情况，且社会保障主管部门也已出具了合法合规证明，但是随着国家社会保险及住房公积金制度或政策的变化，公司仍有可能被有权主管部门要求按城镇职工标准缴纳五险一金甚至被处罚。公司控股股东、实际控制人均承诺若公司因社会保险、住房公积金问题被相关主管部门追缴或处罚的，或因此受到任何处罚或损失，将全额承担相关费用，但仍有可能会对公司经营业绩造成不利影响。

（八）募集资金投资项目风险

公司对本次发行募集资金投资项目的可行性研究是在目前客户需求、市场环境和公司技术能力等基础上进行的，虽然公司对本次募集资金投资项目进行了充分论证，但在项目实施过程中，可能存在因实施进度、投资成本变化等情形；同时，宏观经济形势的变化、竞争对手的发展、人工成本的变动等因素也会对项目的投资回报产生影响。若上述因素发生重大不利变化，公司可能无法按原计划实施该等募集资金投资项目，或该等项目的效益不及预期，进而对公司盈利能力产生不利影响。

（九）发行失败风险

若本次发行时有效报价投资者或网下申购的投资者数量不足法律规定要求，或者发行时总市值未能达到预计市值上市条件的，本次发行应当中止，若发行人中止发行上市审核程序超过交易所规定的时限，或者存在其他影响发行的不利情形，发行人将存在发行失败的风险。

（十）证券市场风险

影响股票价格波动的原因非常复杂，股票价格的波动不仅受公司经营状况、盈利水平和发展前景的影响，同时也受宏观经济状况、国内外政治经济环境、金融调控政策、股票市场买卖力量对比、重大自然灾害及投资者心理预期等诸多因素的影响。公司提醒投资者在购买本公司股票前应对股票市场的波动及证券市场风险有充分的认识，在投资公司股票时可能因股票价格的波动而产生损失。