中商情报网讯：上海艾为电子技术股份有限公司是一家专注于高品质数模混合信号、模拟、射频的集成电路设计企业，主营业务为集成电路芯片研发和销售。

主要财务指标

上海艾为电子技术股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为44,355.59万元，2018年度资产总额为49,732.49万元，2019年资产总额为73,868.74万元，2020年资产总额为106,404.08万元；2017年归属于母公司所有者权益为20,655.21万元，2018年归属于母公司所有者权益为27,072.08万元，2019年归属于母公司所有者权益为32,246.07万元，2020年归属于母公司所有者权益为32,193.16万元。

主要财务指标表

资料来源：中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

一、经营风险

（一）下游智能手机市场出货量下降的风险

报告期内，公司的音频功放芯片、电源管理芯片、射频前端芯片、马达驱动芯片等产品销售主要集中于智能手机市场，全球智能手机市场的景气程度将在一定程度上影响手机厂商对公司芯片产品的需求。根据Gartner的报告，2020年二季度全球智能手机市场出货量为2.95亿部，同比下滑20.40%。若未来下游智能手机市场需求持续萎缩造成智能手机出货量下降，公司市场开拓能力严重不足或公司在智能手机以外的新智能硬件领域的拓展不及预期，将对公司未来盈利能力产生重大不利影响。

（二）市场竞争风险

集成电路行业受国家政策鼓励且发展迅速，行业内企业逐渐增多。一方面，行业内厂商在巩固自身优势基础上积极进行市场拓展，另一方面，新进入厂商也不断抢夺市场份额，市场竞争逐渐加剧。若公司不能正确把握市场动态和行业发展趋势，不能根据客户需求及时进行技术和产品创新，则公司的行业地位、市场份额、经营业绩等可能受到不利影响。此外，相较于公司400余种芯片型号产品，同行业集成电路国际巨头，如德州仪器和亚德诺，拥有上万甚至十几万种模拟芯片产品型号，几乎涵盖了下游所有应用领域。一旦这些领先企业采取强势的市场竞争策略与公司同类产品进行竞争，将会对公司造成较大的竞争压力，如公司不能实施有效的应对措施，及时弥补竞争劣势，将可能面临主要产品销售不及预期、产品毛利率下滑、收入下滑等不利情况，公司的竞争地位、市场份额和利润水平将会因市场竞争受到不利影响。

（三）研发人员流失的风险

芯片设计属于技术密集型行业，行业壁垒较高。公司在经营过程中需注重产品的研发设计环节，凭借行业经验丰富、结构稳定的研发团队保证公司研发设计跟上新产品、新技术的发展。在未来业务发展过程中，若公司核心技术人员大量流失且公司未能物色到合适的替代者，将导致人才队伍建设落后于业务发展的要求，则可能会削弱公司的竞争力，并对公司生产经营产生不利影响。

（四）产品质量风险

芯片产品的质量是公司保持竞争力的基础。公司已经建立并执行了较为完善的质量控制体系，但由于芯片产品的高度复杂性，公司无法完全避免产品质量的缺陷。若公司产品质量出现缺陷或未能满足客户对质量的要求，公司可能需承担相应的赔偿责任，并可能对公司经营业绩、财务状况造成不利影响。

（五）供应商集中度较高的风险

公司采用Fabless模式经营，供应商包括知名的晶圆制造厂和封装测试厂。报告期内，公司与主要供应商保持了稳定的合作关系，公司向前五名供应商合计采购的金额分别为36,541.45万元、50,619.62万元、81,977.13万元和45,914.63万元，占同期采购总额的比例分别为95.55%、94.32%、96.44%和95.30%，供应商集中度较高。由于集成电路领域专业化分工程度及技术门槛较高，集成电路设计公司出于工艺稳定性和批量采购成本优势等方面的考虑，往往仅选择个别晶圆厂和封测厂进行合作。未来若公司供应商业务经营发生不利变化、产能受限或合作关系紧张，或由于其他不可抗力因素不能与公司继续进行业务合作，将对公司经营产生不利影响。

二、技术风险

（一）技术持续创新能力不足的风险

公司主营业务为集成电路芯片的研发和销售。随着市场竞争的加剧以及终端客户对产品个性化需求的不断提高，行业中新技术、新产品不断涌现，公司需要根据技术发展趋势和终端客户需求不断升级更新现有产品并研发新技术和新产品，从而通过持续的研发投入和技术创新，保持技术先进性和产品竞争力。报告期内，公司的主营业务收入为52,361.96万元、69,356.44万元、101,764.99万元和50,711.04万元，其中音频功放芯片、电源管理芯片的销售占比较高，马达驱动芯片仍处于市场开拓期。近年来下游可穿戴设备、物联网、高速通信等新兴领域迅速发展，对芯片的性能和技术等方面提出了新要求，技术更新需要大量的持续投入。报告期内，公司的研发费用为5,983.68万元、9,137.14万元、13,947.05万元和7,208.97万元，呈持续上升的趋势，分别占同期营业收入的比例为11.43%、13.17%、13.71%和14.19%。未来公司将继续投入新产品的技术开发，但如果公司不能准确把握市场发展趋势，不能保持持续的创新能力及贴紧下游应用的发展方向，产品未能被市场接受导致研发投入失败，或公司未来研发资金投入不足，致使公司不能持续提供适应市场需求的产品，进而导致公司市场竞争力下降，将给公司未来业务拓展和经营业绩带来不利影响。

（二）公司研发工作未达预期的风险

集成电路设计公司需要持续投入大量的资金和人员在现有产品的升级更新和新产品的开发工作中，以适应不断变化的市场需求。由于公司的技术成果产业化和市场化进程具有不确定性。如果未来公司在研发方向上未能正确做出判断，在研发过程中关键技术未能突破、性能指标未达预期，或者研发出的产品未能得到市场认可，公司将面临前期的研发投入难以收回、预计效益难以达到的风险，将对公司业绩产生不利影响。

（三）公司知识产权风险

截至2020年9月20日，公司已获得授权的专利共计193项，其中境内专利192项，境外专利1项。公司在业务开展过程中，存在公司的专有技术、商业机密、专利或集成电路布图设计被盗用或不当使用，公司知识产权被监管机构宣告无效或撤销的风险，亦不排除公司与竞争对手产生知识产权纠纷的可能。此外，公司存在未能及时对临近保护期限的知识产权进行续展的风险。同时，虽然公司一直坚持自主创新的研发战略，避免侵犯第三方知识产权，但仍不排除少数竞争对手采取恶意诉讼的市场策略，利用知识产权相关诉讼等拖延公司市场拓展，以及公司员工对于知识产权的理解出现偏差等因素出现非专利技术侵犯第三方知识产权的风险。

（四）核心技术泄密风险

作为高新技术企业，技术优势以及持续的研发能力是公司主要的核心竞争力，也是公司保持技术领先和市场竞争优势的关键因素。公司拥有多项核心技术，为保护核心技术，公司通过与核心技术人员签订相关协议、规范化研发过程管理、申请专利、集成电路布图设计等保护措施防止核心技术泄密。但上述措施并不能完全保证核心技术不会泄露，若公司在经营过程中因核心技术信息保管不善、核心技术人员流失等原因导致核心技术泄密，将对公司业务发展和研发工作进程造成不利影响。

三、财务风险

（一）业绩下滑风险

报告期内，公司扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润分别为5,090.55万元、5,093.26万元、8,161.79万元和4,458.72万元，呈现快速增长的趋势。公司净利润增长主要系受下游需求增长、进口替代等因素影响，公司产品型号及收入规模逐渐增加。公司终端客户主要为华为、小米、OPPO、vivo等知名手机厂商及华勤、闻泰科技、龙旗科技等ODM厂商。为满足客户需求，提升产品性能，增强公司的技术优势及产品竞争力，近年来公司不断加强研发投入，扩充人员规模，并加大在研发场所、研发测试设备等方面的固定资产投入。报告期内，公司的研发费用分别为5,983.68万元、9,137.14万元、13,947.05万元和7,208.97万元。报告期各期末，公司的员工人数分别为142人、209人、392人和534人，固定资产账面价值分别为9,910.29万元、15,987.11万元、19,105.30万元及20,193.07万元，均呈现较快的增长态势。如果未来公司所处行业发生重大不利变化，或者公司未能妥善处理快速发展过程中所面临的经营问题，导致公司收入增长不达预期，公司将面临成本费用大幅上升进而导致经营业绩下滑的风险。

（二）毛利率下滑风险

报告期内，公司毛利率分别为35.25%、32.70%、34.46%和36.83%，存在一定的波动。根据集成电路行业特点，其产品在生命周期内的销售价格一般呈下降趋势，因此毛利率将随之下滑。集成电路设计企业必须根据市场需求不断进行产品的迭代升级和创新，以维持公司毛利率水平。此外，公司下游客户集中度较高，因此毛利率受下游市场供求关系影响较大。若公司不能保持产品和技术的先进性，如未能契合市场需求率先推出新产品，新产品未能如预期实现大量出货或下游市场供求情况发生变化，将导致公司毛利率下滑。

（三）存货规模较大及跌价风险

公司存货主要由原材料、委托加工物资、库存商品和在途物资构成。2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司存货账面价值分别为15,209.87万元、18,894.88万元、30,048.74万元和39,640.21万元，存货价值增幅较大。公司根据存货的可变现净值低于成本的金额计提相应的跌价准备，2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司存货跌价准备余额分别为1,353.60万元、1,860.69万元、2,787.71万元和3,465.71万元，占同期存货账面余额的比例分别为8.17%、8.96%、8.49%和8.04%。若未来市场环境发生变化、竞争加剧或技术更新导致存货产品滞销、存货积压，将导致公司存货跌价风险增加，对公司的盈利能力产生不利影响。

（四）汇率波动的风险

报告期内，公司汇兑损益金额分别为784.19万元、-127.65万元、-323.62万元和-146.45万元，存在一定波动，主要系公司的海外业务通常以美元进行定价并结算，外汇市场汇率的波动会影响公司所持货币资金的价值，从而影响公司的资产价值。近年来国家根据国内外经济金融形势和国际收支状况，不断推进人民币汇率形成机制改革，增强了人民币汇率的弹性。如果未来汇率出现大幅波动或者我国汇率政策发生重大变化，有可能会对公司的经营业绩产生一定的不利影响。

（五）净资产收益率下降的风险

报告期内，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的加权平均净资产收益率分别为40.86%、21.34%、28.58%和13.27%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的基本每股收益为0.46元/股、0.41元/股、0.66元/股和0.36元/股。本次发行完成后，公司净资产及总股本将在短时间内大幅增长，募集资金投资项目有一定的建设周期，项目产生效益尚需一段时间。因此，公司存在短期内净资产收益率及每股收益下降的风险。

（六）税收优惠风险

公司享受的税收优惠税种主要为企业所得税。根据《财政部国家税务总局关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》（财税[2012]27号）的规定和《关于软件和集成电路产业企业所得税优惠政策有关问题的通知》（财税[2016]49号），公司符合国家规划布局内重点集成电路设计企业有关企业所得税税收优惠条件，按10%的税率缴纳企业所得税。报告期内，公司适用10%的企业所得税税率，税收优惠金额占公司利润总额比重分别为20.88%、23.73%、26.01%和20.95%。如果国家对集成电路企业的税收优惠政策发生变化，或者公司无法持续符合国家规划布局内重点集成电路设计企业的认定标准，无法通过其备案或认定，则公司无法享受按10%的税率缴纳企业所得税，将会对公司未来经营业绩产生一定的负面影响。

四、内控风险

（一）规模扩张导致的管理风险

报告期内，公司业务规模持续增长，相应的资产规模和人员规模也不断扩张。随着公司股票发行上市、募集资金投资项目的逐步实施，公司资产规模、人员规模、管理机构等都将进一步扩大，与此对应的公司经营活动、组织架构和管理体系将趋于复杂，对公司经营管理、资源整合、持续创新、市场开拓等方面都提出了更高的要求，经营决策和风险控制难度将进一步增加，公司管理团队的管理水平及控制经营风险的能力将面临更大考验。如果公司管理团队的人员配备和管理水平不能适应规模迅速扩张的需要，不能及时调整、完善组织结构和管理体系，提升管理层业务素质及管理水平，公司将面临因规模扩张带来的经营管理风险。

（二）实际控制人风险

本次发行前，孙洪军先生直接持有本公司56.01%股权，并通过上海艾准及上海艾准的有限合伙人上海集为间接持有公司0.01%的股份，合计持有公司56.02%的股权。为公司实际控制人。本次发行完成后，预计孙洪军先生持股比例为41.90%，仍对公司重大经营决策有实质性影响。若实际控制人利用其控股地位，对公司经营决策、利润分配等重大事项进行干预，将可能损害公司其他股东的利益。

五、募集资金投资项目相关风险

（一）募集资金投资项目用地无法取得的风险

公司本次募集资金投资项目“研发中心建设项目”和“电子工程测试中心建设项目”需要在上海自由贸易试验区临港新片区取得土地并建设房屋。截至本招股说明书签署日，公司尚未取得项目用地的土地使用权。公司已与临港新片区就意向地块签署了《合作协议》，临港新片区将积极推动公司取得意向地块。若公司未能如期取得募投项目的国有土地使用权，可能会对募集资金投资项目产生不利影响。

（二）募集资金投资项目效益未及预期的风险

公司本次募集资金投资项目主要针对音频功放芯片、射频芯片、马达驱动芯片、电源管理芯片进行新一代产品研发，如果研发过程中关键技术未能突破、性能指标未达预期，或者未来市场的发展方向偏离公司的预期，致使研发出的产品未能得到市场认可，则募集资金投资项目将面临研发失败或市场化推广失败的风险，前期的研发投入将难以收回，募集资金投资项目预计效益难以实现，对公司业绩产生不利影响。

（三）募集资金投资项目的管理和组织实施风险

公司募投项目资金投入规模较大，多个募投项目同时实施对公司的组织和管理水平提出了较高要求，公司的资产规模、业务规模及人员规模将进一步扩大，研发、运营和管理团队将相应增加，公司在人力资源、法律、财务、供应链等方面的管理能力需要不断提高，如公司管理水平未随经营规模的扩大及时提升，将会对募集资金投资项目的按期实施及正常运转造成不利影响。

（四）募集资金投资项目新增固定资产折旧导致业绩下滑的风险

本次募集资金投资项目实施后，公司预计将陆续新增固定资产投资，导致相应的折旧增加。如果因市场环境等因素发生变化，募集资金投资项目投产后盈利水平不及预期，新增的固定资产折旧将对公司的经营业绩产生不利影响。

六、其他风险

（一）国际贸易摩擦风险

伴随全球产业格局的深度调整，国际贸易摩擦不断，集成电路产业成为贸易冲突的重点领域，也对中国相关产业的发展造成了客观不利影响。集成电路是高度全球化的产业，如果国际贸易摩擦加剧，在销售端，公司终端客户可能会因为贸易摩擦受到不利影响，进而影响到公司向其销售各类产品，导致对公司的经营业绩产生一定不利影响；在采购端，公司主要晶圆供应商、EDA软件供应商可能受到国际贸易政策的影响，进而影响其对公司的晶圆及EDA软件的供应，导致对公司采购产生一定不利影响。

（二）新型冠状病毒肺炎疫情对公司经营影响

新型冠状病毒肺炎疫情爆发以来，公司严格落实各级人民政府关于疫情防控工作的通知和要求，积极复工。目前疫情已经对中国经济和世界经济带来了较大影响，2020年上半年我国国内生产总值同比下降1.6%。全球经济受疫情影响表现疲软，将直接打击终端智能手机等消费电子市场的需求，如果全球疫情在较长时间内不能得到有效控制，下游智能手机等消费电子市场需求减少或复苏缓慢，将对公司经营造成不利影响。

（三）本次发行失败的风险

公司股票拟在上海证券交易所科创板上市，除公司经营和财务状况之外，预计市值还将受到国际和国内宏观经济形势、资本市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面因素的影响，存在未能达到预计市值上市条件的风险，以及因投资者认购不足而导致的发行失败风险。

（四）证券市场风险

股票价格不仅取决于公司的经营业绩，国内外经济形势、政治环境、政府宏观调控政策、资本市场走势、投资者的投资心理和各类重大突发事件等因素都可能改变投资者的预期并影响证券市场的供求关系，进而影响二级市场股票估值。基于上述不确定性因素的存在，公司股票价格可能会脱离其实际价值而产生波动，存在投资风险。投资者应对股票市场的风险和股票价格的波动有充分的了解和认识。

（五）即期回报被摊薄的风险

本次股票成功发行后，公司总股本和净资产将大幅增加，但募集资金投资项目的实施和达产需要一定的时间，项目收益亦需逐步体现。尽管公司未来几年收入、净利润可能增加，但募集资金到位后净利润增幅可能低于净资产的增幅，可能导致公司每股收益、净资产收益率短期内下降，公司存在即期回报被摊薄的风险。