中商情报网讯：合肥东方节能科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。据了解，合肥东方节能科技股份有限公司主要从事专注于研究轧钢工艺关键技术，针对下游钢铁企业的实际生产需求，设计和生产定制化的导卫和控轧控冷产品。

主要财务纸指标

合肥东方节能科技股份有限公司资产总额和净利润逐年增加，2017年度资产总额为43,068.39万元，2018年度资产总额为42,815.23万元，2019年资产总额为49,826.40万元，2020年截止3月31日资产总额为51，032.31；2017年度净利润为5,366.00万元，2018年度净利润为4,832.30万元，2019年度净利润为6,672.03万元，2020年截止3月31日净利润为1,450.92。

主要财务指标表

资料来源：中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

（一）宏观经济及行业波动风险

发行人自成立以来，专注于研究轧钢工艺关键技术，针对下游钢铁企业的实际生产需求，设计和生产定制化的导卫和控轧控冷产品。产品市场需求规模与下游轧钢生产量密切相关。根据同花顺数据统计，我国钢材产量由2009年的69,243.72万吨增长至2019年的120,477.42万吨，年化复合增长率达5.69%，钢材产量近年来一直位居全球首位。公司下游钢铁企业通常资本实力较强、规模较大，经营稳定。但当宏观经济环境变化等因素导致行业波动时，下游客户钢材产量仍然可能会出现下滑，进而对公司业务收入和经营业绩产生负面影响。

（二）市场竞争风险

发行人对轧钢工艺进行深入研究，率先研发了多线切分轧制技术，以及与之相匹配的多线控轧控冷产品，具备较强的市场竞争力。随着下游钢材市场对产品性能、智能化控制等方面要求的提高，公司如果不能发挥已经积累的市场优势、进一步加强研发创新，提升产品质量、加深产品的智能化程度、提高对下游需求的响应速度，公司将面临市场竞争加剧导致产品结算价格下滑、市场份额丧失的风险，进而对公司业务收入及经营业绩产生不利影响。

（三）产品质量风险

发行人产品系轧钢生产线中不可或缺的关键装备，直接关系到轧钢生产的稳定、高效和安全，因此下游钢铁企业对相关产品的质量及性能的稳定性都有较高要求。发行人多年来产品质量稳定，未出现过重大质量问题。未来若发行人产品出现质量问题，不符合行业以及双方约定的标准，导致客户遭受损失，则需要承担违约责任，从而对发行人的品牌声誉和经营业绩产生不利影响。

（四）创新失败风险

发行人注重导卫和控轧控冷产品的技术研发和创新。高端专用设备制造业的发展日新月异，新技术、新产品更新换代较快，如果公司新产品、新技术创新失败，将可能面临研发投入无法收回、不能持续满足市场需求等风险，从而导致公司经营业绩增长放缓甚至下滑。

（五）研发技术未能实现产业化的风险

发行人的研发部门会针对市场发展趋势进行基础性研发，该等项目可能由于研发时的市场前景未完全明朗或行业技术、市场趋势等发生变化，而导致未能实

现产业化和市场化，从而导致新产品滞销、市场份额流失等，对公司的盈利能力造成不利影响。

（六）财务风险

1、应收账款及坏账风险

2017、2018、2019年末及2020年3月末，发行人的应收账款金额有所增长，分别为13,106.00万元、11,673.33万元、13,284.19万元和15,073.44万元。发行人客户主要为国内大型钢铁集团及下属公司，财务实力较强且信誉良好。但随着业务进一步的扩大，如果公司不能及时、有效地收回应收账款，或个别客户的支付能力和信用恶化，将对公司流动性和经营业绩产生不利影响。

2、材料成本波动的风险

2017、2018、2019年度及2020年1-3月，发行人的材料成本分别为4,669.27万元、5,975.64万元、8,299.82万元和1,933.90万元，占同期主营业务成本的比例分别为63.28%、67.28%、67.59%和63.82%，占比较高。公司生产经营中所需的主要材料为钢材、铸件和标准件等，该等材料的市场价格波动将对公司的产品成本有所影响，进而可能导致公司产品的毛利率和总体盈利能力有所波动。

3、存货规模较大的风险

报告期内，随着业务规模的扩大，发行人存货总额有所增长。2017、2018、2019年末及2020年3月末，公司的存货余额分别为6,937.48万元、8,567.30万元、11,662.03万元和11,563.82万元，占同期流动资产的比例分别为23.34%、29.37%、31.65%和30.21%。未来，随着公司业务进一步的增长、生产规模的扩大，存货余额可能继续增加，如果发行人不能有效地管理存货，会降低公司资金的使用效率，进而可能导致流动性风险。

4、毛利率波动的风险

2017、2018、2019年度及2020年1-3月，发行人的综合毛利率分别为55.98%、52.84%、49.92%及48.91%。未来，公司可能由于市场环境变化、产品销售价格下降、原辅材料价格波动、用工成本上升等不利因素导致综合毛利率水平下降，从而对公司盈利能力产生不利影响。