中商情报网讯：迈赫机器人自动化股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。据了解，迈赫机器人自动化股份有限公司主要业务是向客户提供智能装备系统、公用动力及装备能源供应系统的研发、制造与集成以及规划设计服务，产品及服务主要应用于汽车、农业装备、工程机械及其零部件等行业领域，是一家为智能制造整体解决方案提供商。

主要财务指标

迈赫机器人自动化股份有限公司资产总额和净利润逐年增加，2017年度资产总额为109,925.19万元，2018年度资产总额为107,987.79万元，2019年资产总额为132,498.28万元；2017年度净利润为5,584.77万元，2018年度净利润为8,900.60万元，2019年度净利润为10,038.06万元。

主要财务指标表

资料来源：中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

（一）客户集中度较高的风险

目前发行人的主要下游客户为国内汽车整车制造商，受国内汽车整车制造行业集中度高的影响，2019年、2018年及2017年公司前五大客户（归集合并口径）销售收入占主营业务收入的比例为71.59%、68.22%及75.68%，其中对中汽工程（合并口径）销售收入占主营业务收入的比例为42.44%、39.91%及51.71%，客户集中度相对较高，重要客户需求量的不利变动会给公司的生产经营带来不利影响。

（二）存货规模较大的风险

2019年末、2018年末及2017年末，公司存货账面价值分别为60,982.26万元、52,411.93万元、61,144.64万元，占相应期末流动资产的比例分别为54.70%、60.26%、66.09%。公司存货主要由原材料、在产品构成，2019年末、2018年末及2017年末，两者合计分别占公司存货余额的76.91%、89.97%及91.19%。公司智能装备系统业务以终验收合格的时点作为收入确认时点，验收前公司采购的原材料、生产加工的在产品均为存货。公司存货规模较大导致占用的营运资金较大，对公司生产经营带来一定压力。

（三）经营活动净现金流量风险公司

2019年、2018年及2017年的净利润分别为10,038.06万元、8,900.60万元及5,584.77万元，经营活动产生的现金流净额分别为2,663.33万元、-896.46万元和1,956.05万元，发行人经营活动产生的现金流净额低于净利润且波动较大。报告期内，公司处于高速成长期，存货、经营性应收项目、经营性应付项目变动较大，导致公司报告期内经营活动产生的现金流净额低于净利润且波动较大。随着公司销售收入和生产规模的扩大，公司将可能需要筹集更多的资金来满足流动资金需求，如果公司不能多渠道及时筹措资金可能会导致生产经营活动资金紧张，从而面临资金短缺的风险。

（四）政府补助变动风险

报告期内，发行人计入营业外收入或其他收益的政府补助情况如下表所示：

资料来源：中商产业研究院整理

2019年、2018年及2017年，公司收到的计入营业外收入及其他收益的政府补助金额为2,042.70万元、1,585.98万元、1,757.30万元，分别占当期利润总额的17.28%、15.61%、26.81%。未来如果政府的财政补贴政策发生变化，将会对本公司的经营业绩产生一定的影响。

（五）实际控制人不当控制的风险

发行人实际控制人王金平先生不直接持有发行人股份，其持有发行人控股股东迈赫投资84.13%的股份，迈赫投资持有发行人7,650万股的股份，占比76.50%。虽然公司已建立了比较完善的法人治理结构，上市后还将全面接受投资者和监管部门的监督和约束。但如果相关制度执行不力，可能存在实际控制人利用自己的控制地位通过行使表决权或其它方式对公司的重大经营、人事决策等方面施加影响，从而存在可能损害其它股东利益的风险。