中商官网 招商通 数据库

普元信息技术首次发布在科创板上市 上市主要存在风险分析(图)

股票记

中商产业研究院2020-08-20

中商情报网讯:普元信息技术有限公司首次公开发行股票并在科创板上市。据了解,普元信息技术股份有限公司是国内专业的软件基础平台提供商,面向金融、政务、能源、电信、制造业等行业大中型用户,提供自主可控、安全可靠的云应用平台、大数据中台和SOA集成平台软件及技术服务。

主要财务指

普元信息技术有限公司资产总额逐年增加和净利润涨幅有所波动,2016年度资产总额为34,433.99万元,2017年度资产总额为38,344.80万元,2018年度资产总额为39,330.53万元,2019年资产总额截止3月末为38,520.60万元;2016年度净利润为4,493.73万元,2017年净利润为4,235.18万元,2018年净利润为4,803.14万元,2019年净利润为-1,702.65万元。

主要财务指标表

资料来源:中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

(一)市场竞争加剧带来的风险

随着软件国产化及企业信息化的不断推进,软件基础平台市场稳步增长,行业内原有竞争对手的规模和竞争力不断提高,同时市场新进入的竞争者逐步增加,在不同的业务领域公司将面对不同的竞争对手。若公司不能紧跟行业发展趋势,满足客户需求的变化,在产品研发、技术创新和客户服务等方面进一步增强实力,则未来将面临市场竞争加剧的风险。

(二)技术风险

1、技术升级迭代不能持续保持产品技术创新的风险

作为软件基础平台提供商,公司的生存和发展很大程度上取决于是否能够及时、高效地进行技术更新与产品升级,以满足客户不断升级的需求。随着云计算、大数据、人工智能和区块链等新兴技术的深入发展,软件基础平台相关技术升级迭代加快,公司必须尽可能准确地把握新技术发展动向和趋势,将前沿技术与公司现有技术平台、核心产品有效结合。若公司未能及时把握或跟随技术发展趋势,将可能面临核心技术落后、产品升级迭代滞后和创新能力不足的风险。

2、核心技术泄密的风险

公司目前拥有一系列核心技术并制定和执行严格的保密制度,但基于软件企业的经营模式及行业特点,无法完全避免核心技术泄密的风险。若未来公司核心技术相关的内控制度未能得到有效执行,或出现其他外部不可控因素,将可能导致核心技术泄露,进而对公司业务发展造成不利影响。

3、高端技术人才相对不足的风险

软件基础平台领域属于技术密集型的高科技行业,软件基础平台研发、交付均需以技术人员尤其是高端技术人才为支撑。随着新技术的发展以及业务规模的扩张,若公司不能保持高端技术人才资源储备,并持续吸纳高端技术人才的加入,则公司产品系列、研发进度、交付效率等可能受到高端技术人才相对不足的制约。

(三)财务风险

1、毛利率波动的风险

报告期内,公司主营业务综合毛利率略有波动,分别为61.44%、60.47%、60.84%和58.84%。随着业务规模的扩大和产品线的丰富,公司面临下游需求变化、市场竞争加剧和人力成本不断提高等因素而导致的毛利率波动风险。

2、应收账款余额增加及应收账款发生坏账的风险

报告期各期末,公司应收账款余额分别为11,785.64万元、13,555.23万元、16,910.38万元和14,556.83万元。随着业务规模的持续扩大与销售收入的增加,公司应收账款余额呈增加趋势,可能存在部分应收账款不能及时回收甚至发生坏账的风险。若金额较大的应收账款不能及时回收,将影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量,给公司的营运资金带来一定压力。

3、税收优惠政策变动的风险

根据国发[2011]4号文《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》,公司销售其自行开发生产的软件产品,按17%或16%的法定税率征收增值税后,对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。根据《财政部国家税务总局关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》(财税[2012]27号)的规定和《关于软件和集成电路产业企业所得税优惠政策有关问题的通知》(财税[2016]49号),公司为国家规划布局内重点软件企业,2016年度和2017年度实际汇算清缴适用的所得税税率为10%。如果国家对软件企业、高新技术企业的税收优惠政策发生变化,或者公司未来未通过国家相关部门认定,将会对公司经营业绩产生一定的负面影响。

(四)经营及管理风险

1、管理能力不能满足业务发展需求的风险

报告期内公司人员规模大幅增加,由2016年初568人增加至2019年1季度末1,052人。随着公司业务的进一步发展和募投项目的实施,人员数量可能持续增加,组织结构和管理问题将日趋复杂,在资源整合、科研开发、资本运作、市场开拓等方面均对公司的管理层提出更高的要求,增加公司管理与运作的难度。对于公司管理层来说,能否适应组织和管理模式的转变,合理制定并有效执行未来的发展战略,在很大程度上决定了公司能否持续健康发展。

2、收入季节性波动和前三季度可能存在亏损的风险

报告期内,公司主要客户分布于金融、政务、能源、电信、制造业等行业领域。基于预算管理制度的特点,主要客户通常在每年年底编制下一年IT预算,次年上半年启动项目,年中采购、年末验收和付款。公司主营业务收入和经营活动现金流受客户预算制度和预算执行的影响呈现季节性波动,一般为上半年确认收入和经营活动现金流入较少,下半年尤其是第四季度确认收入和经营活动现金流入较多。报告期内,公司主营业务收入按季度分解情况具体如下:

资料来源:中商产业研究院整理

报告期内,公司主营业务按季度累计实现净利润情况具体如下:

资料来源:中商产业研究院整理

公司收入存在显著的季节性波动,前三季度通常存在亏损的情况,投资者不宜以单季度或半年度数据推测公司全年经营业绩情况。

3、人力成本上升的风险

报告期内公司人员规模持续增加,随着业务规模的扩张和募集资金投资项目的实施,公司人员规模尤其是高端技术人员数量将进一步增加。社会用工成本尤其是软件技术人员用工成本的上升,将导致公司整体人力成本持续增加,对未来经营管理和盈利水平造成不利影响。

(五)募集资金投资项目相关风险

1、募集资金投资项目新增折旧、摊销对公司利润水平的影响

本次募集资金到位后,随着募集资金投资项目的逐步实施,公司固定资产和无形资产规模将大幅增加,固定资产折旧和无形资产摊销也将相应增加。此外根据募集资金项目投入计划,预计第一年、第二年将发生较大研发投入。由于募集资金投资项目具有一定的建设周期,难以立即产生较好效益,因此,公司可能出现因固定资产折旧、无形资产摊销和研发费用大量增加而导致未来业绩下滑的风险。

2、募集资金投资项目能否实现预期效益的风险

本次发行募集资金投资于云应用平台研发升级项目、大数据中台研发升级项目和研发技术中心升级项目,这些项目通过对公司现有产品和技术进行全面升级,进行前沿技术研发,将进一步加强公司在软件基础平台领域的核心竞争力,进而实现公司战略发展目标。但如果因市场环境突变或行业竞争加剧,或因管理与组织不善导致募集资金项目延期实施,或项目完成后实际运营情况无法达到预期,或产品的市场情况发生较大变化,将可能给募集资金投资项目的预期效益带来较大影响,进而影响公司的经营业绩。

3、募投项目实施场地尚未落实的风险

本次募投项目涵盖一定规模的固定资产投入,主要用于在上海市张江高科技园区购置办公场所。截至本招股书签署日,拟购置办公场所尚在考察中,未最终确定。若募投项目实施场地未能及时落实,将会推迟募投项目实施,导致募投项目不能及时产生效益,对公司经营效率和盈利情况造成不利影响。

(六)发行失败风险

公司在中国证监会同意注册启动发行后,如存在预计发行后总市值不满足上市条件,或存在《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》中规定的其他中止发行的情形,公司将面临发行失败的风险。

分享
本文

中商·服务

相关信息