中商情报网讯：东芯半导体股份有限公司是中国大陆领先的存储芯片设计公司，聚焦中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售，是中国大陆少数可以同时提供NAND、NOR、DRAM等存储芯片完整解决方案的公司，并能为优质客户提供芯片定制开发服务。

主要财务指标

东芯半导体股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为37,223.81万元，2018年度资产总额为65,281.23万元，2019年资产总额为70,562.92万元，2020年资产总额为75,850.56万元；2017年归属于母公司所有者权益为8,232.89万元，2018年归属于母公司所有者权益为29,225.02万元，2019年归属于母公司所有者权益为40,391.47万元，2020年归属于母公司所有者权益为47,909.88万元。

主要财务指标表

资料来源：中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

一、公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损的风险

报告期内，公司的营业收入分别为35,804.95万元、50,997.55万元、51,360.88万元和31,182.32万元，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为-3,242.93万元、-3,040.02万元、-6,343.22万元和-94.71万元。公司报告期内亏损且存在累计未弥补亏损。截至报告期末，公司经审计的母公司报表未分配利润为-902.60万元，合并报表中未分配利润为-11,281.37万元，公司可供股东分配的利润为负值。在首次公开发行股票并在科创板上市后，若公司短期内无法实现盈利并弥补累积亏损或者缺乏现金分红的能力，将存在短期内无法向股东现金分红的风险。

二、市场风险

（一）宏观经济波动和行业周期性的风险

公司为客户提供NAND、NOR及DRAM等存储芯片，下游应用领域广泛，产品覆盖了通讯设备、安防监控、可穿戴设备、移动终端等多个领域。受全球宏观经济的波动、行业景气度等因素影响，集成电路行业特别是存储芯片行业存在一定的周期性。因此，存储芯片市场与宏观经济整体亦密切相关。如果宏观经济波动较大，存储芯片的市场需求也将随之受到影响；另外下游市场需求的低迷亦会导致存储芯片的需求下降，进而影响存储芯片企业的盈利能力。宏观经济环境以及下游市场的整体波动可能对公司的经营业绩造成一定的影响。

（二）国际贸易摩擦风险

近年来，国际贸易摩擦不断升级，部分行业出现产业格局调整，其中集成电路产业成为受影响的重点领域。部分国家通过贸易保护手段，限制我国集成电路产业的进出口，对国内相关产业的发展造成了不利影响。未来如果贸易摩擦加剧，公司可能面临业务受限、供应商无法供货或者客户采购受到约束，公司的正常生产经营将受到重大不利影响。

（三）新冠肺炎疫情带来的风险

自2020年初，新型冠状病毒肺炎疫情爆发以来，我国多个省市启动重大突发公共卫生事件一级响应，采取了人员隔离、推迟复工等举措来应对疫情扩散。公司严格落实了各级人民政府关于疫情防控工作的通知和要求，目前已复工。鉴于本次疫情对公司的正常经营造成一定影响，尤其在物流周期、上下游企业复工时间等方面，将可能对公司当年业绩产生不利影响。尽管我国国内的疫情已经在很大程度上得到控制，但境外疫情仍处于扩散趋势。公司产品销往韩国、日本、美国、巴西等国家，如果全球疫情持续恶化，导致个别地区边境封锁、贸易中断，将可能对公司经营产生不利影响。

三、技术风险

（一）技术升级导致产品迭代风险

集成电路设计行业产品更新换代及技术升级速度较快，持续研发新技术、推出新产品是集成电路设计公司在市场中保持优势的重要手段。目前，行业内企业主要根据市场需求和工艺水平对现有技术进行升级迭代，以持续保持产品竞争力。未来如公司技术升级进度或成果未达预期，影响公司市场竞争力并错失发展机会，可能对公司未来业务发展造成不利影响。

（二）研发风险

公司主营业务为存储芯片的研发、设计和销售。存储芯片产品需要经历前期的技术论证及后期的不断研发实践，周期较长。如果公司未来不能紧跟行业前沿需求，正确把握研发方向，可能导致产品定位偏差。同时，新产品的研发过程较为复杂，耗时较长且成本较高，存在不确定性。如果公司不能及时推出契合市场需求且具备成本优势的产品，可能导致公司竞争力有所下降，从而影响公司后续发展。

（三）核心技术泄密风险

公司所处的集成电路设计行业具有技术密集性的特点，核心技术对公司提高产品质量和关键性能以及保持公司在行业内的竞争优势有着至关重要的作用，是公司核心竞争力的具体体现。为了保证核心技术的保密性，公司针对商业保密工作制定了保密制度，明确了核心技术信息的管理流程并与核心技术人员签订了保密协议、竞业禁止协议。但由于技术秘密保护措施的局限性、技术人员的流动性及其他不可控因素，公司仍可能存在核心技术泄密的风险，将对公司研发和经营造成不利影响。

（四）技术人才短缺或流失的风险

集成电路设计行业亦属于人才密集型行业，需要相关人才具备扎实的专业知识、长期的技术沉淀和经验积累。优秀的技术人员是公司保持核心竞争力的基础，也是公司推进技术持续创新升级的关键。公司制定了较为合理的人才政策及薪酬管理体系，针对优秀人才实施了多项激励措施，对稳定和吸引技术人才起到了积极作用。但是近年来在国家政策的大力支持下，集成电路企业数量高速增长，行业优秀技术人才的供给存在一定缺口，人才争夺日益激烈，公司存在技术人才短缺或流失的风险。

四、经营风险

（一）行业竞争风险

随着5G通讯、物联网和云计算等新应用领域的不断涌现，芯片产业发展的热点领域在不断丰富,存储芯片作为工业的粮食，具备广阔的市场前景及较为有利的产业政策。以上因素吸引了诸多境内外集成电路相关企业布局存储芯片市场，可能将导致市场竞争进一步加剧。经过多年的经验积累，技术创新，公司在存储芯片行业取得了一定市场份额和品牌知名度，但与行业领先企业相比，在整体规模、资金实力等各方面仍然存在一定差距。未来随着市场竞争加剧，公司若不能正确把握行业发展趋势和市场需求，及时根据客户需求对产品进行迭代升级，将削弱公司的竞争力，并对公司的经营业绩产生不利影响。

（二）委外加工及供应商集中度较高的风险

公司采用Fabless经营模式，公司产品生产相关环节委托晶圆代工厂、封测厂进行。由于集成电路行业的特殊性，晶圆代工厂和封测厂属于重资产企业而且市场集中度较高。报告期各期，公司向前五大供应商的采购金额占采购总额的比例分别为88.44%、83.16%、83.81%及88.73%，集中度较高。未来如果晶圆价格、委外加工费用大幅上升或公司主要供应商经营发生重大变化或合作关系发生变化，导致公司供货紧张或者采购成本增加，可能会对公司的日常经营和盈利能力造成不利影响。

（三）产品质量的风险

产品质量是公司保持市场竞争力的重要基础。目前，公司已经建立了较为完善的产品质量控制体系，并按照公司制定的相关产品质量控制标准及要求严格执行，但由于存储芯片生产过程复杂，如公司的产品质量出现缺陷，公司可能需要承担相应的赔偿责任，对公司的财务状况、品牌形象等造成一定影响，进而对公司业绩和竞争力产生不利影响。

（四）境外经营风险

公司推行全球化的研发设计和市场销售布局，在大陆、韩国拥有多支从业经验丰富的研发设计团队，报告期内公司的境外业务主要集中在日本、美国、巴西等国家，2020年1-6月公司大中华地区以外销售占主营业务收入比例为34.59%。未来如果境外各区域的市场环境、法律环境、政治环境等因素发生变化，或发行人国际化运营能力不足，将对公司未来经营情况造成不利影响。

五、公司规模扩大带来的管理风险

报告期内，公司的经营规模持续扩大，公司的营业收入分别为35,804.95万元、50,997.55万元、51,360.88万元和31,182.32万元，报告期各期末公司资产总额分别为37,223.81万元、65,281.23万元、70,562.92万元及75,850.56万元。随着公司不断发展及募投项目的实施，公司的资产规模和人员数量将会扩张，相应将在产品研发、市场开拓、质量管理等方面提出更高的要求。如果公司的管理水平未能适应企业发展的需要，管理制度未能根据公司规模的扩张及时调整和完善，公司将在一定程度上面临因规模扩张导致的管理风险。

六、财务风险

（一）应收账款回收风险

2017年至2019年，公司应收账款账面价值分别为4,205.76万元、9,773.15万元、14,697.30万元，占各期营业收入比例分别为11.75%、19.16%、28.62%，占比较大。如果公司后续不能及时回收应收账款，则可能存在应收账款余额较大或形成坏账，将对公司未来业绩情况造成不利影响。

（二）存货跌价风险

公司存货主要由原材料、委托加工物资、库存商品等构成。公司根据自身库存情况和客户的需求，并结合对市场的预测拟定采购计划。报告期各期末，公司存货的账面价值分别为18,782.91万元、32,368.61万元、41,596.20万元及44,788.94万元，占总资产的比例分别为50.46%、49.58%、58.95%、59.05%。如果未来公司客户需求、市场竞争格局发生变化，或公司未能有效拓宽销售渠道，使得库存产品滞销，可能导致存货库龄变长、可变现净值降低，公司将面临存货跌价的风险。

（三）公司业绩波动的风险

报告期各期，公司的营业收入分别为35,804.95万元、50,997.55万元、51,360.88万元和31,182.32万元；公司的净利润分别为-8,460.57万元、-914.31万元、-6,249.29万元和-586.36万元，报告期内公司净利润呈现波动趋势，主要系受到存储芯片行业周期性变化影响。未来如果宏观经济景气度下行、国家产业政策出现变化、行业竞争加剧等原因导致市场对公司主要产品供需关系发生变化，可能对公司业务产生影响，从而导致业绩波动的风险。

（四）毛利率波动的风险

报告期各期，公司的综合毛利率分别为21.73%、22.28%、15.00%及21.99%，公司主要产品的毛利率主要受原材料、封装测试成本、产品售价、产品结构等因素影响，若公司未能正确判断下游需求、未能有效控制成本或市场竞争格局发生变化等不利情形，可能导致公司毛利率波动，给公司经营带来一定风险。

（五）汇率波动的风险

公司采购和销售业务部分通过美元进行结算。报告期内，公司汇兑损益分别为178.96万元、-75.12万元、-500.93万元及-795.18万元，如未来人民币/韩元兑美元汇率发生大幅波动，可能产生金额较大的汇兑损益，公司将面临汇率波动而承担汇兑损失的风险。

（六）税收优惠政策变动风险

2019年12月6日公司取得上海市科学技术委员会、上海市财政部、国家税务总局上海市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201931005164），认定公司为高新技术企业，认定有效期为三年，可享受企业所得税优惠税率15%。如果未来国家上述优惠政策发生改变，或公司不再具备享受相应税收优惠政策的条件，公司可能因所得税税率变动而影响公司的盈利能力。

七、子公司管理风险

截至2020年6月30日，公司共有子公司4家，分布在不同国家或地区，3家子公司位于中国大陆之外，其在法律环境、经济政策、市场形势、语言文化等方面与中国大陆存在一定的差异。若子公司未来发生经营、合规、税务等方面风险，可能对公司的经营造成相关不利影响。因此，公司存在因子公司带来的管理风险。

八、募集资金投资项目风险

本次募集资金主要用于1xnm闪存产品研发及产业化项目、车规级闪存产品研发及产业化项目、研发中心建设项目和补充流动资金项目。虽然公司对募投项目的可行性与必要性进行了充分的论证，如公司在募集资金投资项目实施过程中，相关产业政策、市场环境等因素出现较大变化，或公司研发出的产品未能得到市场认可，则可能导致募集资金投资项目的实际效益与可行性研究报告中的预测存在一定差异，对公司业绩产生不利影响。

九、发行失败风险

根据相关法规要求，若本次发行时提供有效报价的投资者或网下申购的投资者数量不足法律规定要求，或者发行时总市值未能达到预计市值上市条件的，本次发行应当中止，若发行人中止发行上市审核程序超过交易所规定的时限或者中止发行注册程序超过3个月仍未恢复，或者存在其他影响发行的不利情形，或将出现发行失败的风险。

十、股票价格波动风险

股票的价格不仅受到公司经营业绩、财务状况和发展潜力等内在因素的影响，还会受到宏观经济周期、资本市场资金供求关系、国外经济社会波动等外部因素的影响，上述因素均可能造成股票价格的波动。本次公开发行股票的价格以及上市后的股票交易价格将受股票市场波动影响，有可能对投资者的投资收益产生不利影响。